新华财经北京11月29日电（王菁）基于票据普惠性，证券化通过集合打包、结构化增信等特有技术，可有效解决中小微企业融资规模小、频度高、资信弱等难点，精准支持传统融资难以触达的供应链末端小微企业。

11月29日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布通知称，与上海票据交易所股份有限公司（以下简称“上海票交所”）联合开展供应链票据资产证券化试点。

业内人士对新华财经表示，“更规范”“更标准”“更透明”，一直是银行间市场企业资产证券化业务的发力方向。坚持资产证券化的基本理念和核心原则，不断推动产品创新，有利于引导市场回归“资产信用”本源。以盘活存量资产、扩大有效投资为发力方向，银行间债券市场企业资产证券化业务已经覆盖全市场大类基础资产，大力支持符合条件的重点领域、重点行业、重点企业提质增效，开展证券化融资，不断助力实体经济结构转型升级。

精准支持中小微企业融资 提升银行间市场普惠程度

党中央、国务院一直以来高度重视中小微企业发展，供应链票据资产证券化对推进普惠金融高质量发展具有积极作用。据了解，本次推出的供应链票据资产证券化，是由在上海票交所供应链票据平台签发的未贴现供应链票据或相关财产权利作为基础资产发行资产支持票据、资产支持商业票据等企业资产支持证券的业务活动。

整体来看，开展供应链票据资产证券化试点具备三方面直接作用：一是为中小微企业开辟融资新途径；二是为供应链票据市场拓宽直融新渠道；三是为银行间市场高质量发展提升服务新效能。

数据显示，2023年全市场中小微企业用票家数占比超98%。本次推出的供应链票据资产证券化，是落实党中央、国务院有关工作部署的切实举措，也是支持中小微企业融资的有益补充。另一方面，依托《票据法》，供应链票据具有账期固定、到期无条件付款等制度优势和法律保障，天然具备可证券化特点。供应链票据证券化创新推出，拓宽了票据贴现之外的直接融资渠道，丰富了债券市场资产供给，有利于满足投融资双方多元化需求。

市场人士认为，此次试点推出，是做好普惠金融大文章的又一创举，可以有效增强票据融资便利性，为中小微企业融资提供新选择。

中国资产证券化论坛执委会副主席、北京长瓴私募基金有限公司总经理王学斌对新华财经表示，“这次供应链票据资产证券化，较以往的ABS项目更好地实现了基础资产转让与隔离，更有力地保证了项目安全运行，也为投资者提供了更有效地保护，资产证券化中的资产信用得到了更好体现。”

“供应链票据资产证券化后续会有很大的发展空间。”王学斌补充道。

完善配套制度机制安排 “链”通多元化投融资需求

据交易商协会官网通知指出，试点从产品模式、基础资产、交易结构、机构职责、信息披露、配套举措等六方面明确了供应链票据证券化相关要求。

具体来看，在兼容既有以应收账款等为基础资产的间接模式基础上，重点支持以供应链票据直接作为基础资产发行资产支持证券的直接模式。同时，为了满足操作效率与融资时效要求，既可设置代理人代理分散的持票人发行资产支持证券，也可由相关主体通过设置合理交易结构先行归集票据后再发行资产支持证券，为市场丰富交易结构预留空间。

此外，通知还明确细化职责，推动供应链平台发挥信息优势，配合相关机构做好供应链票据真实性核查工作。优化信披方面，通知提及了“简化持票人披露，分层设置发起机构、承兑人披露安排，提升融资效率......”，以及鼓励开展基础资产逐笔披露，提升底层资产透明度。在简化流程方面，通过分期发行豁免备案，对于承兑人优质、基础资产同质性强、分散性高的项目，进一步简化发行流程。

中国资产证券化论坛秘书长吴方伟对新华财经指出，“此次交易商协会与上海票交所协同联动，完善专项产品、制度与服务体系，有利于加强配套信息系统建设，助力经济高质量发展。”

十二载探索实践 银行间企业资产证券化取得长足进步

自2012年交易商协会正式推出资产支持票据（ABN）以来，经过十二年的发展，我国银行间企业资产证券化市场取得了长足进步：市场规模快速增长、资产类型不断丰富、参与主体日益多元、功能体系逐步完善……

数据显示，截至2024年10月末，银行间企业资产证券化产品累计发行近3万亿元，2024年以来发行超4,500亿元，同比增长67%。尤其是在落实普惠金融、服务“六稳”“六保”方面，多种类产品优势得到充分发挥，实现了盘活融资租赁债权、供应链应付账款、贸易融资应收账款、保理债债权等基础资产，以“核心带小微”，提升民营、小微企业融资可得性。

可以说，此次供应链票据资产证券化创新，是银行间资产证券化市场多措并举盘活存量资产、落实普惠金融政策的又一重要举措。交易商协会相关负责人表示，将持续践行金融工作的政治性、人民性，在人民银行指导下，按照依法合规、风险可控、商业可持续原则稳步推动供应链票据资产证券化创新，加大对中小微企业融资支持力度，进一步发挥银行间企业资产证券化市场功能，增强服务实体经济发展质效。

业内人士还对新华财经谈到，推动资产证券化市场的规范健康发展需多方共同努力，不断优化完善市场机制及产品融资体系，为构建新发展格局、服务实体经济高质量发展提供有力支撑。

另据新华财经获悉，目前，通汇资本、海尔集团、山东省投融担集团、金网络数科等多个试点项目积极推进中。

编辑：王柘

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