新华财经北京7月7日电 2026年6月国内债市交易热度大幅走高，利率债与信用债成交同步扩容。信用债细分品种成交显著回暖，产业债、城投债环比增幅均超三成，交易久期整体向3年期以内缩短。市场交易利差小幅回落，计算机、电力设备利差大幅压缩。展望7月，交易利差或先低位运行、中下旬小幅走阔。

统计数据显示，债券二级市场6月总成交金额454,673.28亿元，同比增加20.11%，环比大幅增加25%。

按类型划分，利率债方面，6月成交金额301,959.56亿元，同比增长31.73%，环比增加25.98%。信用债（剔除同业存单）方面，6月成交金额为84,519.69亿元，同比增长9.28%，环比增加25.79%。

从信用债细分品种交易情况来看，产业债、城投债成交规模环比均增超三成。产业债中电力设备行业交易金额翻倍，公用事业、机械设备、煤炭行业交易金额增幅均超50%；城投债中甘肃、辽宁和吉林区域交易金额环比翻倍。信用等级成交分布与前期基本一致，久期配置呈现短化趋势，产业债、城投债成交久期集中向3年期以内迁移，AAA级久期缩短幅度最为突出。

交易利差方面，6月，基准利率先快速上行、后震荡下行，信用债收益率走势稍缓于基准利率，驱动交易利差整体震荡压缩。

从行业利差中位数的排序来看，截至6月30日，房地产、建筑装饰、农林牧渔、综合和通信行业利差处于高位，分别为80.38bp、71.41bp、60.51bp、58.25bp和58.16bp；机械设备、公用事业、石油石化、食品饮料和传媒行业利差处于低位，分别为42.19bp、43.08bp、44.25bp、45.60bp和45.79bp。

环比观察，2026年6月产业债交易利差整体环比基本持平。通信行业利差上行幅度最大，当月抬升20bp，其余上行行业增幅均不足10bp；计算机、电力设备行业利差压缩幅度领先，均超25bp。

城投债方面，截至2026年6月30日，贵州、云南、青海、山东、陕西省级城投利差居于高位；上海、浙江、福建、北京、江苏利差持续低位运行。多数省份城投利差环比下行，宁夏城投利差明显走阔，当月上行16.57bp。

展望后市，7月交易利差或呈上旬低位运行、中下旬小幅走阔的震荡走势。资金面与政策面来看，半年末考核扰动消退后上旬流动性将出现季节性宽松，而7月政府债集中缴款又将带来资金边际收紧压力，但在央行维持流动性合理充裕的调控基调下，基准利率整体大概率维持窄幅震荡。市场供需来看，7月专项债、超长期特别国债进入集中发行窗口，利率债供给放量分流配置资金，信用债配置需求边际走弱，供需格局分化下信用债收益率区间震荡上行。综上，7月交易利差整体先稳后升。

（作者系大公国际资信评估有限公司技术研究部 董梦琳）

编辑：王菁

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