新华财经北京11月5日电 （王晓伟）英国央行公布11月利率决议。受中东地缘冲突持续扰动全球能源供给、通胀前景显著恶化影响，英国央行以8票赞成、1票反对，将基准利率上调25个基点至4.00%；委员凯瑟琳・曼投下异议票，主张一次性加息50个基点至4.25%，呼吁以更激进的前置收紧守住央行政策公信力。

英国央行指出，中东冲突已延续9个月，布伦特原油、英国天然气期货价格较7月报告基准大幅跳涨，能源再度成为英国通胀的核心扰动源。英国9月CPI通胀录得3.5%，其中能源直接贡献约1个百分点，主要来自燃油价格上涨。

英国央行内部模型测算，在当前能源价格假设下，2027年一季度英国CPI通胀或将升至4.5%，二季度进一步冲高至5%附近。后续只有随着能源价格基数效应消退、紧缩货币政策持续发挥效力，通胀才有望向2%官方目标回落。

截至目前，能源涨价向工资与其他消费品传导的第二轮效应证据仍然有限。不少企业依靠套期保值、长期固定能源合约缓冲成本，部分企业选择压缩利润消化成本抬升。英国央行警示风险：若高能源价格长期延续，企业缓冲空间终将耗尽，成本压力或将向终端物价转嫁。

经济基本面呈现“韧性与隐忧并存”：出口外需、AI产业发展对国内经济形成支撑，近期GDP表现强于预期；但高能源成本侵蚀居民实际收入，消费者信心转弱，家庭抵押贷款压力攀升，预计后续经济增长将有所降温。对于经济闲置产能规模，委员之间分歧显著，部分委员判断闲置空间正在收窄。

10月底英国发布的财政预算将在2027年二季度带来约0.25个百分点的通胀压制效果，但中长期财政政策整体仍将对经济增长形成拖累。全球层面，极端天气、AI零部件需求带来额外成本压力，但对英国通胀的影响远不及能源冲击。

8位支持加息25基点的委员认为，尽管工资‑物价螺旋尚未显现，但能源冲击持续时间拉长，通胀上行风险明显抬升，叠加经济超预期韧性，有必要小幅收紧政策作为风险防护，但反对预设持续加息路径。

行长贝利：通胀上行风险取决于中东局势能否实质缓和，若无通胀缓和信号，不排除继续加息。

委员艾伦・泰勒着重强调：本次并非新一轮无条件加息周期的开端，属于“当下一次”保险式加息；后续利率可升、可降、可维持不变，完全取决于地缘演变、薪资、企业定价行为的数据信号。

丁格拉提醒，能源与高房贷持续挤压居民可支配收入，消费服务业存在下行压力，必须看到工资‑物价互相强化的确凿证据，才适合长期维持更高利率。

休・皮尔提示，单次25bp的加息力度大概率不足，短期内仍存在进一步紧缩可能性。

异议委员凯瑟琳・曼：呼吁50bp大幅加息，防范通胀非线性失控曼坚持要求加息50个基点。她表示，英国已经跨过通胀非线性反应阈值，家庭对能源、食品价格高度敏感，2027年工资谈判存在冲高风险。

英国过去五年平均通胀高达4.7%，国债收益率曲线已计入明显通胀风险溢价；站在风险管理与维护央行公信力角度，应当更大力度前置加息，从源头阻断第二轮通胀效应固化。

英国央行重申，货币政策不存在预设路径。将在每一次会议重新评估证据，重点监测三大指标：能源高价向全经济的传导力度、薪资演化、企业定价行为与经济闲置产能，动态调整基准利率，保障中期CPI通胀回归2%目标。

量化紧缩方面，截至11月4日，用于货币政策操作的英国国债持仓维持3620亿英镑。会议纪要将于2026年12月17日对外发布。

编辑：王姝睿

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