新华财经悉尼9月30日电（记者李晓渝）澳大利亚储备银行（央行）29日宣布将基准利率上调25个基点至4.60%，这是今年年内第四次加息。

面对仍高于目标水平的通胀，以及经济增长动能有所放缓、企业活动扩张动能减弱和劳动力市场边际放松等迹象，澳央行再次收紧货币政策显示通胀仍是当前制定货币政策的主要考量。不过，随着利率水平进一步升高，货币紧缩对家庭消费、企业投资和就业市场的影响也将逐步显现，澳大利亚经济在去通胀过程中面临的增长压力值得关注。

通胀压力仍然较大 油价上涨增加不确定性

今年年初以来，澳大利亚通胀走势出现分化。月度整体CPI同比涨幅在3月升至4.6%的阶段性高点后逐步回落，7月降至3.5%；但截尾均值通胀率则在3月3.3%的基础上，于4月、5月和6月逐月上升0.1个百分点，7月仍维持在3.6%不变，持续高于澳央行设定的2%至3%这一目标区间。这说明，尽管整体通胀有所回落，但核心通胀仍具有较强黏性，通胀回归目标仍面临挑战。

另一方面，能源价格上涨增加澳大利亚通胀前景的不确定性。7月，布伦特原油期货价格整体走高，一度突破每桶100美元。之后公布的数据显示，7月澳大利亚汽车燃料价格在此前连续三个月下降之后，环比上涨7.5%。澳大利亚统计局价格统计主管雷切尔·麦克里里克指出，燃料价格上涨是受到国际油价上涨以及政府燃油消费税减免措施部分退出的共同影响。

澳大利亚统计局30日公布的数据显示，8月整体CPI环比上涨0.4%，同比涨幅从前一个月3.5%升至4.0%；而截尾均值CPI环比上涨0.2%，同比涨幅则维持在3.6%不变。澳新银行研究团队认为，6个月年化截尾均值通胀率走势仍令人担忧，9月油价反弹还可能在未来几个月带来新一轮食品价格上涨。

近期，中东局势持续扰动全球能源市场，国际油价出现明显上涨并维持高位震荡。澳央行在货币政策声明中表示，当前国内经济活动和通胀前景仍存在高度不确定性。中东冲突尚未解决，全球石油供应受到扰乱，全球和澳大利亚国内能源价格及通胀因此持续受到上行压力。同时，如果不确定性持续时间较长，澳大利亚国内外经济环境也可能受到拖累。

澳央行行长米歇尔·布洛克9月中旬表示，澳大利亚的通胀率已经从2022年年底7.9%的峰值水平显著回落，而且在2024年和2025年期间保持在2%至3%的目标区间以内。但从2025年下半年开始，通胀率又出现回升，并一直高于目标区间。过去一年，整体通胀率和核心通胀率均在3.5%左右或略高于这一水平。

她说，通胀上升部分反映了澳大利亚经济的产能压力，而中东冲突加剧了相关影响。油价上涨不仅通过直接推高汽油价格而拉升通胀，而且对其他价格类别产生了间接影响——许多企业将油价高企带来的投入成本压力转嫁到了其他商品和服务的价格上。由于产能压力和中东冲突，澳大利亚的通胀水平可能会在一段时间内保持在高位。

经济保持扩张 需求放缓影响显现

尽管同比增速有所减弱，但澳大利亚经济仍保持扩张。统计局数据显示，2026年二季度澳大利亚国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，同比增长2.1%。

但需求放缓对澳大利亚经济增长动能的影响已经显现。统计局报告显示，今年二季度澳家庭消费较为谨慎，环比增幅从一季度的0.5%降至0.4%，对GDP的贡献也从0.3个百分点减少至0.2个百分点。报告称，中东冲突对澳大利亚家庭消费行为产生影响，燃油价格上涨导致燃油消费减少，国内和国际旅行支出也有所下降。

近期数据显示家庭需求仍面临一定压力。2026年9月澳大利亚西太平洋银行和墨尔本研究院发布的报告显示，当月消费者信心指数下降5.2%至84.4点。 报告指出，当月消费者信心重新接近今年早些时候的深度悲观水平，而燃油价格和利率再次成为推动消费者信心变化的主要因素。

随着需求走软，澳大利亚私营企业的经营环境有所恶化。金融分析公司标普全球最新发布的速览报告显示，9月澳大利亚综合采购经理产出指数从8月的52.7降至50.8，表明澳大利亚私营部门产出当月仅轻微增长，增幅为三季度最低水平。具体来说，服务业PMI商业活动指标从8月的53.2降至51.4，制造业PMI产出指标从49.6降至46.4。同时，制造业PMI也在9月陷入萎缩区间，从52.0降至49.3。

这份报告显示，需求疲软是私营部门产出增长整体放缓的主要原因，尤其是制造业新增订单下降拖累私营部门整体新增业务增长。而企业用工出现4个月来首次下降，企业信心也降至3个月低位且进一步低于长期平均水平。这些信号表明，在利率处于高位、成本压力仍存的背景下，需求放缓对澳大利亚企业经营活动的影响正在显现。

同时，澳大利亚劳动力市场略有降温。统计局数据显示，8月澳大利亚失业率从7月的4.5%升至4.6%，失业人数增加约2.82万人。不过，就业人数同期增加3.95万人，工作时长环比增加0.7%，表明就业市场整体仍保持一定韧性。但澳新银行高级经济学家Jasmine Zheng表示，随着较高水平的利率持续抑制需求，未来几个月澳大利亚经济增长动能预计将有所放缓，劳动力市场状况也将逐步放松，失业率将逐渐上升。

尽管需求和企业活动有所降温，但澳大利亚经济中的产能压力并未消失。澳央行在9月货币政策声明中指出，该国国内产能仍面临压力。企业在面临成本压力时，部分已经提高商品和服务价格，另一些则考虑提价。同时，企业投资和债务增长保持强劲。

布洛克指出，9月澳央行曾考虑维持利率不变，原因之一是对国内产能压力的判断存在较大不确定性。她说，产出缺口和劳动力市场紧张程度都较难准确估计，通常需要通过通胀数据和单位劳动力成本等指标来判断。

人工智能相关投资也为经济增长和通胀带来新的影响。一方面，AI相关需求正推动全球科技产品价格快速上涨，增加全球通胀压力；另一方面，AI相关投资继续支撑澳大利亚主要贸易伙伴经济增长，抵消中东冲突对经济活动的部分不利影响，并增强澳大利亚外部需求。

布洛克表示，AI热潮也正在增加澳大利亚国内需求，其中数据中心建设所需的材料和建筑服务等会带来部分国内需求，而建筑业目前已面临需求超过供给的压力。此外，虽然AI投资未来可能带来生产率提升和供给扩充，但这一过程需要时间。她说，这意味着AI投资在短期至中期可能带来需求增加与供给能力提升之间的时序错位，这也是各国正在面对的挑战。

机构押注11月跟进加息 9月或非本轮终点

澳大利亚主要金融机构认为9月货币政策声明释放鹰派信号，一些机构预测年内澳央行还会再次加息，可能的时间节点将是11月。

9月货币政策声明中明确提出，澳央行将继续采取必要措施推动通胀稳定回归目标水平，必要时将进一步加息。澳新银行澳大利亚经济研究主管亚当·博伊顿表示，声明中的鹰派表态为进一步加息打开了大门。

博伊顿指出，尽管声明中包含部分鸽派元素，例如首府城市房价下跌、新发放的住房贷款明显减少以及消费支出放缓等，但这些因素已被强劲的通胀数据以及中东冲突引发的能源价格飙升等鹰派信号所抵消。此外，虽然全球环境存在不确定性，但主要贸易伙伴增长超预期以及AI相关投资的拉动平抑了外部下行风险。因此，他认为澳央行在11月继续加息已是大概率事件。

西太平洋银行首席经济学家露西·埃利斯也认为，11月澳央行继续加息的障碍很小。从澳央行当前的表态来看，除非中东冲突在此前得到持久解决，或出现其他显著降低澳大利亚能源成本的因素，否则11月澳央行继续加息的可能性较高。

不过，她同时表示，考虑到多次加息的累积效应，以及劳动力市场正在放缓，房地产市场可能进一步走弱等情况，11月之后再采取加息措施的门槛将会高得多。

编辑：马萌伟

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