•中金：从维护美联储信誉的角度来看美联储9月最好加息

•杰富瑞：预计美联储本周加息 沃什评论成关键

•法巴银行：预计美联储2026年9月至2027年1月加息三次

•Payden&Rygel：上周美债收益率上涨是由油价推动

•中东战事推高能源价格 英国央行内部加息辩论升温

•日兴证券：预计日本央行2027年6月前加息至1.75%

•兴业银行：印尼央行稳汇率的立场或支撑印尼卢比

【机构分析】

•中金研报称，从维护美联储信誉的角度，9月最好是加息。7月美联储主席沃什的“刻意模糊”让市场预期陷入混乱，美债期限溢价从7月末的0.65%升至8月中的0.9%，迫使沃什在Jackson Hole会议上作出鹰派承诺。如果数据走弱，美联储估计还有腾挪空间，但随着非农和通胀陆续超预期，美联储也就被逐渐逼到“墙角”。虽然这些短期指标都有局限性，但在利率决议前也仅能依赖这些数据。如果此次会议依然“强行不加”，恐怕只会造成更严重的信任危机和美债失控。

•杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar表示，美联储本周将加息，并认为沃什的评论是关键。他说：“我们预计美联储会加息，沃什关于未来政策方向的评论将是关键。”关于进一步加息，杰富瑞认为美联储的实际行动将少于远期市场预期的3.5次加息。Kumar说：“从信誉角度看，第一次加息可能是必要的，但后续加息将取决于中东战事持续多久以及油价走势。”

•法国巴黎银行表示：“我们预计美联储利率将持续上升至2027年第一季度，这与我们关于美联储将在2026年9月至2027年1月间加息三次的基本情景一致。”预期加息由经济增长、持续赤字以及超大规模企业发行激增驱动，这些因素应共同推高长端收益率，并导致收益率曲线横盘。但法国巴黎银行分析师预计，随着小型加息周期在2027年第一季度见顶，市场将消化美联储信誉问题，推动收益率从明年第二季度起小幅走低。

•投资管理公司Payden&Rygel表示，油价上涨是上周美国国债收益率上升的原因之一。报告称，另一个原因是尽管经历一系列冲击，美国经济增长仍有韧性。

•据英国金融时报报道，油价飙升将促使英国央行重新展开辩论：是否需要在年底前加息。政策制定者准备于本周晚些时候开会。货币政策委员会将召开会议，讨论关键利率以及缩减资产负债表的步伐。与此同时，债券市场抛售正给首相安迪·伯纳姆的政府带来越来越大的压力。市场定价显示，周四政策会议加息的可能性不到三分之一。但中东战事再度升级推动能源价格上涨、通胀加速以及英国GDP增长相对稳健，势将加剧英国央行内部关于关键利率能维持在3.75%多久的辩论。德意志银行经济学家Sanjay Raja表示：“英国央行的耐心可能正在耗尽，按兵不动的理由正在缓慢减弱。”

•日兴证券表示，日本央行可能于周五将政策利率从1.00%上调至1.25%，并通过进一步加息在2027年6月前将利率提升至1.75%。该券商称，日本央行可能加快政策收紧步伐，以应对通胀上行风险。该券商表示，复杂的中东局势增加了原油价格上涨、全球利率上升以及日元进一步走弱的风险。日兴证券称，如果原油价格进一步上涨且其他央行加息，增加日元贬值风险，日本央行可能进一步将利率推向2.25%。

•兴业银行分析师表示，印尼央行将“稳定优先”作为首要任务的方针，应继续成为支撑印尼卢比汇率的主要基石，并助力其逐步回升。印尼国内状况改善、流动性压力缓解以及投资者信心增强，都将为印尼卢比提供支撑。投资组合资金流仍是关键催化因素，其中11月的MSCI指数审查尤为重要。近期在持股披露和自由流通股规则方面的改善，有望缓解市场对透明度和可投资性的担忧，而外资股票资金流也已开始趋于稳定。不过，如果美元重新走强、油价维持高位或MSCI审查结果不利，印尼卢比前景仍可能面临风险，并可能触发外资流出。该行预计美元兑印尼卢比在第三季度末为17600，2026年底为17550，2027年第二季度末约为17450。

编辑：马萌伟

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