•美联储加息概率悬而未决 通胀数据是关键变量

•摩根大通：美债回购数据或表明投标质量略低

•能源价格飙升 欧元区债券料录得3月以来最差周度表现

•英国经济7月意外增长

•法巴银行：日本央行或在明年3月前加息至1.75%

•黄金走势摇摆 市场静待CPI数据

【机构分析】

•分析师Brandon Brown表示，在强劲的非农就业报告公布后，市场目前对美联储9月会议的加息定价约为15个基点。美联储委员会很可能再次出现意见分歧，尤其是在通胀数据表现温和，且美联储再次选择按兵不动的情况下。基于PPI和CPI向核心PCE通胀的传导效应来看，维持利率不变还是支持加息的门槛可能在于核心PCE环比增幅达到0.25%左右。从收益率曲线远端来看，市场预期到2027年中美联储加息幅度将略高于60个基点。但即使数据表现强劲，短期内加息次数也不太可能超过三次。

•摩根大通策略师表示，美国财政部在周四的回购操作中接受了种类更广泛的债券，且最终成交规模未达到设定的上限，这可能表明报价质量较近期操作有所下降。尽管此次操作规模更大，但提交的报价总额仍处于近期低位，且报价与上限之比也降至该板块回购计划启动以来的最低水平。财政部最终购入了52亿美元的长期债券，低于其原定最高60亿美元的购买目标。

•欧元区国债价格周五下跌，全球债券市场料将录得中东战事爆发以来最差周度表现，因能源价格飙升迫使各国央行迅速采取行动对抗通胀。欧洲央行周四如预期将欧元区基本利率上调25个基点，同时上调通胀预测。周五晚些时候公布的美国CPI数据可能强化市场对美联储下周加息的预期。日本央行也将在下周召开会议，同样普遍预计将加息。德国两年期国债收益率周五涨3个基点至3.208%，为2023年10月以来最高，本周累计上涨近23个基点。美国10年期国债收益率即将触及5%。

•英国经济7月再次录得强劲增长，远超预期，尽管家庭能源账单大幅上涨，但各领域活动仍普遍保持稳健。英国国家统计局周五表示，继6月GDP增长0.3%后，7月GDP增长0.4%，远强于机构预期的零增长。这些数据标志着增长连续第三个月超出经济学家预测，意味着英国经济可能打破2026年下半年大幅放缓的预期。英国国家统计局表示，服务业活动增长0.4%，工业生产增长0.2%，建筑业产出增长0.1%。在服务业内部，计算机编程是最大贡献领域，延续了全年强劲增长势头，涉及人工智能及相关技术的企业助推了这一增长。

•法国巴黎银行经济学家表示，日本央行下周可能将政策利率上调至1.25%，随后在12月和明年3月进一步加息，使利率达到1.75%。日本央行可能担忧通胀上行风险，因企业未来可能将能源、金属和芯片成本上升转嫁给消费者。该行表示，这一过程可能平稳进行，因为劳动力市场紧张，且受人工智能热潮和政府财政扩张推动，总需求有所增加。

•黄金走势摇摆，因油价飙升和美国最新的PPI报告强化了美联储下周加息的预期。金价周五交投于4330美元附近，前一交易日下跌1.8%、黄金可能在连续第三周下跌后录得小幅回升。周四公布的数据显示，美国上月PPI指数上涨0.4%，为5月以来最大涨幅。Motilal Oswal金融服务公司大宗商品分析师马纳夫·莫迪表示，这些数据显示物价压力重现，部分由能源成本高企推动，强化了通胀可能持续存在的担忧。投资者现在将关注日内晚些时候公布的美国CPI，以在美联储9月中旬会议前寻找更多政策线索。

编辑：马萌伟

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