新华财经广州9月11日电（记者吕光一）AI产业的快速发展带动“算力金属”成为市场焦点。铂、钯、铑、钌、铱等铂族金属正以不可替代的角色嵌入AI硬件的核心环节：光互联晶体生长依赖铱坩埚，电子布织造离不开铂铑漏板，硬盘磁记录以铂钌为关键镀层......AI需求能否重塑铂族金属价值坐标？其在人工智能产业链中的不可替代性有多强？价格中长期支撑逻辑何在？针对这些问题，记者日前专访了世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌。

新华财经：现在市场讨论AI产业拉动铂族金属需求，您如何看待铂族金属在AI产业链的地位，随着AI的深入发展，未来的需求呈现怎样的变化？是否会进一步拉大供需缺口？

邓伟斌：铂族金属属于关键金属，在工业中发挥着极其重要的作用。对于铂族金属在AI产业中的使用，主要涉及提高运行效率及稳定性，根据我们的产业调研，铂铑钌铱在AI硬件产业链的地位目前无法被其他金属取代。根据铂族金属的工业需求历史轨迹，我们认为铂族金属在AI产业中的节省使用将是未来控制硬件成本的主要因素；在AI产业中替换铂族金属通常是铂族金属族内相互替代，被族外其他金属替代的可能性非常低。

目前我们观察到AI产业对铂族金属的需求随着AI产业扩张而快速提高，但是我们也要看到某些细分行业的金属需求属于AI基建扩张效应（比如生长晶体的铂铱坩埚和生产电子布的铂铑漏板，对铂族金属的需求可以看作是产能基建时期的激增，当产能扩张减弱时铂族金属新增需求减少），所以认识AI对铂族金属的需求一定要区分是基建需求还是持续性需求。

AI产业发展会推动铂族金属总需求的上升，但不能简单地推断铂族金属的供需缺口会放大，比如80-90%的钯铑应用在汽车行业，但是目前汽车电动化的发展，尤其是纯电动车的发展对钯铑需求的负面影响很大。另外，金属需求在短期内大幅增长会推高价格，迫使传统行业用其他材料取代铂族金属，挤压了传统需求。因此我们考虑铂族金属供需总平衡时，还要看传统行业对铂族金属需求的变化趋势。

新华财经：请您细分谈一谈铂、钌、铱、钯等铂族金属主要应用于AI产业链的哪些环节？需求和应用潜力如何？

邓伟斌：在光互联方面，晶体生长需要使用铱坩埚为主，少量使用铂坩埚；此项铂族金属需求属于基建需求。

对电子布来说，电子纱（电子布的原料）的生产需要使用铂铑漏板，以铂金为主，铑为辅。目前电子布扩产的挑战在于织布机受限于日本供应。另外，新一代电子布（石英布）不需要使用铂铑漏板，目前还在研发阶段，如果实现量产将减少铂铑在这一行业的需求，但短期内无影响。

人形机器人则需要铂金硅胶，预计2026年中国硅胶行业铂金需求为6吨，同比增长达20%，未来2-3年内中国硅胶行业对铂金的需求也持续增长。虽然海外有些技术应用贱金属替代铂，但目前在中国市场看短期内难以实现替换。

目前硬盘磁记录技术主流是ePMR（能量辅助垂直磁记录），主要使用钌，其次是铂。预测2-3年后技术主流是HAMR（热辅助磁记录），改为铂为主而钌为辅，但是全球硬盘需求因为AI数据中心的建设热潮而将持续增长，这一行业对铂和钌的需求依然乐观。我们预测2026年全球硬盘产业使用铂和钌的总量大于6吨。

在具身智能与低空装备产业中，铂纳米颗粒可使柔性触觉传感器具备高灵敏度；钌基芯片电阻则能确保无人机控制系统在高温、高振动环境下的可靠性。

对于脑机接口与高端医疗器械，铂-铱电极阵列可保障植入式设备的长期生物相容性与信号稳定性；铂金显影组件则能提升心血管介入器械的精准度。

另外受AI发展带动电路板中铜箔的需求，将带动铱钛阳极的应用；电子元器件中多层电容器（MLCC）对钯的应用会加大，以提高电容器的稳定性。

随着AI硬件产业的蓬勃发展，预测将有更多的相关新应用涌现，对这一产业的铂族金属需求保持谨慎乐观的态度。

新华财经：有观点认为“多数铂族金属在半导体应用中尚无可替代性。”您如何看待这种说法，您认为AI产业链的需求会对铂族金属价格形成怎样的影响？

邓伟斌：从目前的技术趋势及工业对铂族金属的传统应用，半导体行业短期内对铂族金属的应用替代性确实较低，即使存在替代也是在铂族金属族内相互替代。从成本角度考虑，目前AI发展阶段需求旺盛，产品毛利可观，企业为了增强市场竞争力，更注重产品质量和产量稳定，在短期内投入大量资源进行研发以替代铂族金属的可能性较低。

不过，AI产业发展的可持续性将影响铂族金属，尤其小金属铑铱钌的需求和价格。传统产业的变革也会影响铂族金属的整体需求。但对铂族金属价格的影响因素并非由单一的产业需求或者市场供需平衡决定的，其他宏观因素包括供应安全政策、地缘政治、美元强弱都会影响铂族金属价格。

比如，美国曾经对铂族金属是否需要增加进口关税进行调查、矿产资源产地的地缘政治是不是限制供应或者增加供应，以及通常理解的美元走强铂族金属价格走弱而美元走弱则刺激铂族金属价格走高，这些因素会在不同经济时期发挥着对价格不同的作用。

编辑：郭洲洋

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