新华财经北京9月1日电（张瑶）本周以来，乙二醇期货连续两个交易日大幅反弹，截至今日（9月1日）下午收盘，主力合约仍涨超6%，强势领涨能化板块。

随着当地时间8月30日美军称对伊朗革命卫队布雷部队采取“有限精准”行动，并引发伊朗对中东地区美军基地的打击，市场对美伊冲突升级的担忧再度为原油及相关能化品种注入风险溢价。其中，乙二醇进口链条对中东扰动的敏感度极高，霍尔木兹海峡一旦受阻，国内产能短期无法补上缺口，这也是本轮乙二醇期价大幅拉涨的直接原因。

“地缘事件重新升温后，市场交易的不是抽象的原油成本，而是中东船货能否装船、能否通过霍尔木兹海峡以及何时抵达华东。”在华闻期货看来，进口端恢复存在船期滞后，即使航运条件改善，实际到港增量也难以立刻出现。

同时，乙二醇库存水平也下降至历史同期极低水平。据隆众资讯，截至8月31日，华东主港地区MEG港口库存总量仅为14.2万吨，较8月27日进一步下降3.6万吨。

广发期货也表示，在地缘局势重新升温之下，远期原本松动的进口预期又重新趋紧，叠加乙二醇港口库存降至极低水平，多重利多之下乙二醇连续两日大幅上涨。不过，该机构进一步称，9月1日日内，船运数据显示，CCF日前所称进入霍尔木兹海峡到沙特港口装载乙二醇的船只，目前已出现在海峡外。受市场消息影响，今日乙二醇盘面冲高回落，但由于海外的装置暂时未实质性回归，并且对于后期化工品船只能否正常通过海峡仍然有待验证。“乙二醇盘面仍然偏强，短期内进口受限和港口低库存仍然是主要的叙事逻辑。”

不过，整体而言，乙二醇仍处于“强现实、弱预期”的基本面之中。港口低库存格局尚未改变，地缘风险也使进口恢复时间存在较大不确定性，共同驱动近日期价走高。但仍不可忽视，国内装置正在复产，下游聚酯负荷不高，价格继续上冲后波动和回撤风险也随之放大。

具体来看，供应方面，短期煤化工装置检修较多，但油化工装置逐渐回归，国内负荷逐渐回升。据CCF统计，截至8月28日，乙二醇整体开工负荷在70.66%，周环比上升7.64%。需求方面，聚酯负荷在旺季来临时逆季节性下降，目前已接近春节期间的负荷低位，对上游有较大的负反馈。CCF统计数据显示，截至8月28日，聚酯负荷在78.1%附近，周环比下降2.6%。

一德期货在研报中指出，当前乙二醇市场现货极度紧缺是事实，供给在恢复也是事实，海峡通航的不确定性更是事实。短期来看，低库存和现货紧张是盘面核心支撑，叠加地缘溢价再度升温，多头情绪强势回归。但装置在重启、聚酯在减产——这些边际转弱的变量并未消失，只是被地缘冲突暂时掩盖。

展望后市，该机构认为，这些变量能否在9月兑现为库存拐点，以及地缘局势如何演变，决定了乙二醇这轮行情是“中场休息”还是“方向转换”。

需要注意的是，进入下半年，乙二醇主力2610合约自7月2日的最低点3875元／吨，已经涨至9月1日的最高点5643元／吨，累计涨幅超过45%。

编辑：郭洲洋

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115