新华财经南京8月24日电（记者朱程）近段时间，生物医药上市企业密集发布2026年半年报，多家企业业绩表现亮眼，折射行业发展新态势。记者走访发现，当前行业转暖既有商保、创新药定价等政策驱动带来的信心提振，也有行业经过深度调整后，优质企业纷纷加码创新带来的内功提升，更有国内创新药企纷纷发力海外市场打开新空间。

受访者多认为，当前行业虽感觉到暖流，但国内市场能否打开天花板，海外是否会进一步施压等变数依然很大。应对变局，不少企业加快国际化步伐，从单纯的商务合作向海外深度布局转变；不少企业探索“AI制药”新路径，期待通过AI赋能变革传统研发路径。展望后市，多位受访者认为当前处于行业发展的十字路口，期盼政策赋能实现关键一跃。

过半上市药企业绩增长

进入八月下旬，生物医药上市公司密集发布半年报。国内市值前三的药企中，药明康德上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%；实现归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%；百济神州上半年营收222.20亿元，同比增长26.8%，净利润32.71亿元，同比增长627.1%；恒瑞医药营收154.56亿元，同比降1.94%，净利润44.65亿元，同比增0.34%。

记者以申万行业分类（2021版）搜索发现，截至8月23日，已公布2026半年报的146家医药生物上市企业中，净利润为正的达到120家，占比达82%，营业收入较2025年同期增长的达到81家，占比为55.5%。

“2026年，生物医药明确列为国家‘新兴支柱产业’，标志着生物医药被正式赋予拉动经济增长、强化科技硬实力、提升国际竞争力的重要战略使命，随着政策支持医药创新的力度持续加大，中国医药行业正加速蓄能，迈向以源头创新、高质量发展为核心的新阶段，行业中长期发展前景更加明朗。”中国生物制药首席执行长谢承润说。

多位受访者表示，行业经历了2022至2024年的深度调整后，2025年至今呈现出结构性分化特征，那些研发效率高，拥有丰富创新药成果的企业成为业绩回暖的“先行军”。同时，近年来商保、创新药定价等政策直指行业痛点，提振行业信心；反腐政策降低企业经营成本，转而有更多资源可投向研发。在已公布2026半年报的医药生物上市企业中，研发总投入同比增加的占比达60%。

一批创新浓度高的企业已显现成效。信达生物近日发布公告，2026年上半年产品收入超82亿元，同比增长55%以上。先声药业自2006年来开启从仿制药向创新药转型，公司2026年上半年，创新药收入占比升至84.9%，带动净利润同比增长37.9%。“先声药业已初步达成创新转型的战略目标，未来业绩有望保持可持续增长态势。”先声药业集团总裁周云曙说。

然而采访发现，当前的行业回暖，整体处于“乍暖还寒”阶段，国内外市场并没有出现“需求爆发式增长”“形成颠覆性创新”“打开新赛道”等明显反转态势。“目前看，行业有AI、核酸药物等新技术突破带来的长期发展动能，但当期更多是在业绩修复，存在结构性投资机会。”毅达资本合伙人孟晓英说。

海外市场不确定性增加

国家药监局数据显示，2026年上半年，中国创新药对外授权交易（BD交易）共81笔，总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的八成。多位受访者表示，越来越多的中国药企将国际化视为重要战略，正寻求在商务合作外，深度参与海外市场竞逐。

今年5月，恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS）达成全球战略合作及许可协议，共同推进13项涵盖肿瘤、血液及免疫领域的早期创新项目。恒瑞医药表示，此次交易，在两个层面上突破主流授权交易模式：一是实现了双向授权，恒瑞将相关早期资产的海外权益授予BMS，同时获得其4项原研免疫项目在中国大陆及港澳地区的独家权利。二是合作进一步延伸至共同发现、共同开发及潜在共同商业化，恒瑞的研发引擎、多元创新技术平台以及早期临床开发能力均成为合作的重要组成部分。同时，恒瑞探索也探索“NewCo”模式（即通过与专业资本合作设立独立运营平台，推进创新资产海外开发的合作模式）。今年4月，恒瑞持股的Kailera Therapeutics登陆纳斯达克，公司所持相关股权在上半年确认公允价值变动收益8.21亿元。8月，同样持股的Braveheart Bio也在纳斯达克上市。

“走出去”加速的同时也伴随风险。2026年上半年，全球营收最高的15家跨国药企共与中国药企进行了23笔交易，潜在交易总额约800亿美元，接近全部交易总额的近七成。“从药企国别看，美国药企占到了交易总额的近三分之二，折射这些药企的影响力之巨，且这种高集中度本身意味着风险。”孟晓英说。

去年以来，美国出台《生物安全法案》等措施，引发市场动荡。不少业内人士表示，对此既要保持警惕，也不能因噎废食。“不管外部环境如何，中国生物医药产业已经到了参与国际竞争的阶段，我们的研发水准和效率、产业化能力、工程师的敬业程度都具有全球优势，完全可以与美国、欧洲等市场开展合作。”信达生物首席科学家陈炳良说。

AI成关键变量

不久前，英矽智能自主研发的Rentosertib（ISM001-055）正式启动III期临床试验，成为全球首款由AI发现全新靶点、AI设计全新分子并推进至上市前最后验证阶段的候选药物。记者调研发现，今年“人工智能+制药”（以下简称AI制药）正从概念走向一线，在靶点筛选、药物设计、自动化实验、辅助影像识别等环节显现潜力，成为时下行业关注的焦点课题。

“AI不是一条单独的业务，或者一个单独的项目，而是叠加在研发、生产和商业化之上的‘能力层’。对于中生来说，AI正在成为横向贯穿药物全生命周期的通用能力，把集团的管线规模、专业数据和产业场景，转化为更高质量的研发决策、更快的开发速度和更高的经营生产率。”谢承润举例说，中生搭建的AI辅助药物开发平台，小分子领域PCC发现阶段（指药物研发中确立临床前候选化合物的过程）所需化合物合成数量，从过去的数百个减少到50至100左右，效率大幅提升。

多位业内人士表示，由于AI赋能的药物研发有望破解新药研发周期长、前期投入高的行业痛点，今年来，AI制药已经成为业内竞逐的焦点。上半年国内以及市场中生物技术和医疗健康投资金额约556.52亿元，其中不少投向这一领域。“现在相关企业估值涨得非常快，有些远超企业成长的速度，折射出市场对这一领域的看好。”孟晓英说。

然而，AI制药尚处早期阶段，仍面临诸多堵点，高质量数据集就是其中之一。多位业内人士表示，当前国内多家药企并不愿意共享数据，由此训练出来的大模型，天然面临质量不足、精度不稳、可信度不够等问题。明捷生物创始人兼总经理顾凯等表示，国内医药外包企业掌握的大量经验数据，很多属于实操层面的“手艺活”，需要懂行的人手把手转化成模型可学习的规则。

此外，相关人才的供给也是重要一环。业内人士普遍认为，当前国内急缺既懂IT（信息技术）又懂BT（生物技术）的复合型人才，亟需政产学研合作，转变人才培养模式，为AI制药发展夯实基础。

编辑：罗浩

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