•摩根士丹利：股债相关性逼近历史高点

•汇丰：发达市场今年料不太可能降息

•英国家庭能源账单面临2023年以来最大涨幅

•日本40年期国债拍卖需求强于平均水平

•大和总研：日本10年期国债收益率2027财年下半年或升至3.1%

•澳新银行：预计新西兰联储年内加息三次

【机构分析】

•摩根士丹利策略师表示，不断上升的全球债券收益率已推动发达市场的股债相关性逼近历史高点。他们表示，从历史上看，当美国国债收益率突破约4%-5%、欧洲国债收益率突破约3%-3.5%时，较高的收益率开始对股票估值产生不利影响。“在强劲盈利增长的支撑下，风险资产可能承受得住更高的利率，但债券波动仍是中期风险。”

•汇丰私人银行表示，由于中东战事，市场已基本取消了对2026年发达市场降息的预期。美联储今年应按兵不动。该行表示，英国和欧洲相对更容易受到中东战事带来的能源价格冲击的影响，这目前正拖累其经济增长并增加通胀风险。2026年英国央行预计将加息两次，每次25个基点，欧洲央行将加息三次。

•由于中东战事推高天然气与电力批发价格，英国家庭能源账单将迎来自2023年以来最大涨幅，进一步加剧通胀压力。英国能源监管机构Ofgem周三声明称，自7月1日起，能源价格上限将上调13%至1862英镑。此次调整是首次完整反映近期中东局势动荡的影响。自中东战事开始以来，英国近月天然气期货价格已上涨逾40%，同期电力合约价格上涨近三分之一。能源咨询机构Cornwall Insight预计，英国能源账单将在10月再次上涨。

•尽管中东战事引发通胀担忧，日本40年期国债拍卖仍录得强劲需求，较高收益率吸引投资者入场。日本财政省周三进行的40年期国债拍卖中，投标倍数为2.70，高于上次拍卖的2.54，也高于过去12个月平均水平2.47。本次债券得标收益率为3.84%，高于上次拍卖的3.6%。日本40年期国债收益率最新报4.09%，低于本月早些时候创下的历史高位4.355%。

•新西兰联储周三将官方现金利率（OCR）维持在2.25%不变，但澳新银行表示，新西兰联储“显然已经非常倾向于加息”。此次决议投票结果为3比3平局，由联储主席布雷曼投下决定性一票。同时公布的利率路径图显示，官方现金利率未来上升速度将快于今年2月时的预期。澳新银行表示，该图表意味着，新西兰联储未来三次会议连续加息的概率已经非常高。澳新银行新西兰首席经济学家Sharon Zollner表示：“我们仍预计今年将加息三次，分别在7月、9月和10月。”她表示：“对于官方现金利率是否需要升至3%以上，我们仍持开放态度，在此之前还有很多变量需要观察。”

•凯投宏观表示，在新西兰联储以微弱票差决定维持利率不变后，加息时间可能会早于市场此前预期。凯投宏观经济学家Abhijit Surya表示，尽管此次选择按兵不动，但该联储明显更倾向于尽早而不是更晚加息。联储最新预测显示，其已完全预计将在第三季度加息25个基点，而此前指引则是等到第四季度。新西兰联储还预计本轮周期利率峰值将达到3.25%，高于此前预期的3%。不过Surya表示：“鉴于产出缺口仍处于明显负值区域，新西兰联储似乎并不倾向于在本轮周期中将利率提高至中性水平以上。”

编辑：马萌伟

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