新华财经海南博鳌3月26日电（记者陈碧琪 张文娟）博鳌亚洲论坛2026年年会于24日至27日在海南博鳌举办。大会期间，北京大学博雅特聘教授田轩接受新华财经记者专访，就金融服务新质生产力、资本市场改革、海南自贸港金融开放等问题进行分析解读。他认为，中国金融体系正从传统融资通道转向科技创新生态的深度参与者，未来将围绕“价值重构”实现资源向高质量发展领域的重新配置。而海南自贸港封关后的金融试验将为跨境投融资与科创融合提供重要实践样本。

金融赋能新质生产力 精准支持科技创新

在新质生产力加速崛起的背景下，田轩表示，中国金融体系的角色正发生根本性转变，从传统的融资通道逐步变为科技创新生态的深度参与者与价值共创者。当前，科技金融专项再贷款、绿色金融等创新工具加速落地，正系统性地降低硬科技企业全生命周期的融资成本，为科技创新提供精准的资金支持。

多层次资本市场的体系化支撑作用也愈发凸显，科创板、北交所为硬科技企业打通直接融资渠道，区域性股权市场“专精特新”专板全面扩容，与银行信贷、保险资金、政府引导基金形成协同赋能矩阵。

田轩指出，金融体系的制度型供给持续优化，不仅为国内科技创新筑牢了更包容、更具韧性的制度基础，也为亚洲及其他国家提供了可借鉴的“科技—金融—产业”良性循环范式，推动全球范围内的科技进步与经济均衡发展。

对于市场存在的资本短期化、逐利化倾向，田轩强调，培育“耐心资本”是引导资本投早、投小、投硬科技的关键，核心突破口在于构建“期限匹配、风险共担、收益共享”的长效机制。“要通过税收减免、政府基金让利、退出渠道多元化等政策引导，有效降低资本的短期盈利压力；同时完善政府引导基金容错机制与返投政策弹性，加快社保基金、保险资金等长期资金入市节奏，优化投资机构考核体系，让资本沉下心陪伴企业穿越技术长周期。此外，设立国家级科技保险基金，推广‘贷款+保险+担保’联动模式，能进一步增强资本敢投、敢长投的底气。”

锚定退市机制推进改革 夯实资本市场高质量发展基础

在本届论坛年会上，2026年资本市场改革备受各方关注。田轩认为，当前最能稳定市场预期、最应优先推进的改革，是完善上市公司常态化退出机制，通过及时出清低质、低效公司，倒逼上市公司提升治理水平与创新效能，从根本上提升市场整体质量。

在具体实施路径上，田轩认为，一方面要严格退市标准、简化退市流程，精准清退僵尸企业、“空壳公司”，净化资本市场生态；另一方面需同步优化退市配套制度，健全投资者赔偿机制、强化中介机构责任，同时推动转板与并购重组便利化，妥善化解退市过程中的各类风险，让投资者形成稳定的市场预期。

谈及民间投资信心提振问题，田轩表示，要让民间资本真正敢投、愿投、能投，关键在于营造稳定、透明、可预期的制度环境。要以法治化为根基，严格落实产权保护制度，全面清理歧视性政策，通过税收减免、财政补贴降低民间资本的制度性交易成本；以市场化为导向，破除要素流动隐性壁垒，推动土地、资本、数据等要素向民间资本公平开放；同时充分运用金融工具加大对民企信贷支持，创新投贷联动、债转股等融资模式，切实缓解民企融资难、融资贵问题。

聚焦“价值重构”配置金融资源

对于下一阶段中国金融的热点趋势，田轩用“价值重构”这一关键词作出预测。他表示，在全球经济增速放缓、地缘博弈加剧与国内新旧动能转换叠加的背景下，金融资源正加速向科技自立、绿色低碳、安全可控的高质量发展主线重新配置。

这一重构体现在资本市场估值逻辑的根本性转变，即从“短期业绩驱动”转向“长期价值创造”，这将倒逼企业进行战略升级与核心能力锻造。同时，金融系统内部的风险处置与监管协同持续强化，将逐步推动形成更加理性、稳健、长期化导向的金融市场生态。而海南自贸港的金融开放实践、资本市场对科技创新的赋能、绿色金融与数字经济的融合，都将成为金融价值重构过程中的重要实践探索。

海南封关迎突破 有望打造金融开放创新样板

本届论坛年会恰逢海南自贸港封关百日。田轩认为，这是海南推进制度型开放的关键跃升节点，标志着海南自贸港从“制度设计”全面转入“实操验证”阶段，其在跨境投融资、离岸创新金融、风险投资国际化等方面的试验价值将进一步凸显。

田轩称，依托“‘一线’放开、‘二线’管住”的政策框架，海南自贸港在跨境投融资领域可实现资金自由汇兑，为全球资本进出提供便利；离岸创新金融领域可借助特殊税制和监管政策，推动QFLP、QDLP试点扩容，试点离岸人民币债券，开展碳金融、ESG投资产品创新；风险投资国际化则可通过设立跨境VC联合基金、简化境外风投准入流程、搭建跨境科创项目对接平台，吸引国际顶尖风投机构深度参与。

编辑：幸骊莎

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