•巴克莱：菲律宾央行二季度从“降息”转向“加息”

•纽约银行：美联储利率路径从“清晰降息”转向“高度不确定”

•华侨银行：无视短期避险抛压 看好澳元年底升至0.75 

【机构分析】

•巴克莱银行大幅修正对菲律宾央行的政策预期。受地缘局势推高能源成本影响，该行将此前预测的2026年4月及6月各降息25个基点，逆转为预计同期各加息25个基点。不过报告也指出，若中东局势缓和且油价回归平稳，菲律宾央行仍可能重启降息进程，并维持2027年累计降息三次的长期展望。

•德国商业银行分析师指出，日本2月通胀率回落幅度超预期，核心通胀压力温和，但输入性通胀风险犹存，未必会迫使日本央行立即采取激进行动；预计日银对能源价格波动将持审慎态度。分析认为，若中东冲突终结，避险资金回流有望提振日元汇率。

•纽约银行策略师评论称，3月美联储利率决议符合市场预期，维持利率不变且前瞻性指引保持克制。受中东冲突推高能源价格及通胀预期升温的影响，市场定价已从“降息交易”转向“加息担忧”，导致美联储未来的利率路径不确定性显著增加。

•高盛警告称，受中东冲突引发油价飙升及霍尔木兹海峡供应中断风险影响，作为能源净进口国的印度正面临外汇储备减少、通胀失控及财政恶化的三重风险。高盛将印度2026年经济增长预期从7.0%下调至5.9%，同时将通胀预期上调至4.6%，并预测印度央行将被迫累计加息50个基点以遏制通胀。

•汇丰银行指出，中东能源冲击正在扰乱日本“薪资 - 物价”的良性循环。尽管名义薪资上涨，但实际购买力仍受高通胀侵蚀，加剧了社会矛盾。该行预计日本央行仅在7月加息25个基点。若冲突长期化，可能倒逼日本央行提前收紧货币政策。目前，日本央行正陷入“加息恐损增长、按兵不动恐损信心、且日元贬值引发美方关注”的三重困境。

•美国银行经济学家分析认为，面对地缘局势紧张及通胀压力升温，韩国央行大概率将秉持更为谨慎偏鹰的政策立场。该行预测二季度不会立即加息，5月议息会议的点阵图更新及行长讲话将成为研判政策走向的关键窗口。

•荷兰国际集团（ING）经济学家指出，日本央行大概率不会过度关注近期通胀数据的短期波动，而是聚焦于潜在的物价上行风险。尽管初步薪资谈判表现强劲，且企业普遍视地缘风险为暂时性因素（PMI初值虽受油价拖累回落，但仍维持在荣枯线上方），但高黏性的核心通胀与稳健的经济数据共同提升了日本央行4月加息的概率，不过具体时机仍存变数。

•华侨银行策略师表示，虽然能源价格走高引发的避险情绪令澳元短期承压，但该行认为走强澳元的长期逻辑未变。核心支撑在于：澳大利亚通胀水平高于目标区间、国内经济活动展现韧性、澳储行政策立场偏鹰，且相较于欧洲，澳大利亚作为能源出口国更能抵御供应冲击。该行预计，2026年底澳元兑美元汇率有望升至0.75。

编辑：马萌伟

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