先锋领航：欧央行政策立场转鹰，维持2026年底前利率不变预测

美银证券：新加坡紧缩周期审慎渐进，预计4月与7月分步收紧货币政策

道明证券：澳储行因通胀压力加息，预计5月或进一步收紧政策

三菱日联摩根士丹利证券：日本央行4月加息预期升温，中东局势紧张难阻紧缩步伐

【机构分析】

•三菱日联摩根士丹利证券分析指出，即便中东局势持续紧张，日本央行仍有望在4月货币政策会议上继续加息。当前日本通胀持续，央行政策重心需从短期稳定市场情绪转向锚定长期通胀预期，以保障经济中长期稳定；同时地缘风险已成常态，稳定汇率对依赖原材料进口的日本愈发关键，因此加息具备必要性。

•先锋领航经济学家表示，欧洲央行将于19日公布最新利率决议，当前暗示政策转向为时过早，中东紧张局势与油价飙升的冲击幅度及持续性将是关键。该机构维持2026年底前利率不变的基准预测，但已消除利率前景的下行倾向，政策立场明显转鹰。货币市场同步定价，欧央行本周大概率维持利率不变，年内加息预期已升至44个基点。

•abrdn ETF策略总监表示，黄金与美元的传统相关性自 2022 年起已瓦解且难以恢复，不应再以美元走势评估金价。全球央行资产负债表扩张、货币购买力稀释是黄金长期核心驱动，叠加各国债务难减、地缘风险持续，央行购金需求未减弱。

•美银证券认为，新加坡本轮货币紧缩周期将较2022年更审慎渐进，新加坡金管局大幅收紧政策门槛较高，当前需求支撑弱于2022年。若油价均值95美元/桶，新加坡核心通胀或升至2.5%。机构预计金管局将于4月、7月通过上调政策区间斜率逐步收紧。

•三菱日联摩根士丹利表示，日本央行3月利率决议料维持利率不变，植田和男对滞胀风险的态度将是政策焦点，中东局势升级不会大幅延后加息时点。货币市场数据显示，日本央行4月加息概率约60%。

•eToro分析师指出，受中东能源冲击影响，澳储行迎来2023年来首次连续加息，以5:4微弱票数通过，属于被迫而非主动选择。此次加息力度超2022年俄乌冲突时期，成为货币政策关键转折点。若油价回落，本次加息或为2026年最后一次，否则降息预期将大幅延后。

•西太平洋银行策略师表示，澳储行以5:4的投票结果加息后，澳元先涨后跌大幅波动。市场将此次分裂投票叠加澳储行针对中东风险的中性表态，解读为整体政策基调偏向宽松。

•中国银河国际分析师预测显示，2026年新加坡私人新建住宅销量将维持稳定态势，机构据此维持对新加坡房地产板块的增持评级。尽管今年2月私人住宅销量受春节假期影响表现平淡，预计3月销量将实现环比回升。当前新加坡利率环境依旧偏低，新加坡私人新建住宅整体成交量有望保持强劲。

•道明证券策略师指出，澳储行以5票赞成、4票反对的微弱分歧结果，将现金利率上调25个基点至4.10%，这是该行2023年以来首次连续加息，加息核心驱动力为澳大利亚国内高通胀与需求过剩，并非市场此前预期的中东冲突因素。澳储行表态称，通胀将长期高于目标水平，上行风险持续加剧，近期劳动力市场小幅收紧、需求动能回升，临时因素对通胀影响有限，此次加息也是为防范长期通胀预期升温。该机构预计澳联储5月或再度加息，但强调这一预期并非板上钉钉，中东冲突局势、通胀预期将是央行后续决策关键，分裂投票也为后续政策走向蒙上阴影。此外，该行倾向于重启收益率曲线扁平化交易，同时看好澳大利亚元走势，贸易条件正向冲击及养老金基金对冲操作将支撑澳元偏强运行。

编辑：马萌伟

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