新华财经北京3月5日电（记者刘玉龙、王小璐）政府工作报告提出，持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。

接受记者采访的多位代表委员、业内专家指出，“综合改革”一词至关重要，它强调了资本市场投融资改革这项工作的系统性与多维度，旨在构建有利于投融资协调发展的完整生态体系。他们建议，从融资端、投资端、监管端等多个维度推进改革，构建一个投资和融资相互促进、高效协同的资本市场，服务经济高质量发展。

融资端：大力支持经济转型和创新发展

融资端改革质量关乎市场资产的“成色”。国家金融与发展实验室主任张晓晶认为，提升资本市场制度的包容性与适应性，关键在于着力提升对新产业新业态新技术的包容性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求。

全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩强调，要深化发行与退市制度的市场化改革，进一步提升IPO注册制的包容性，适配科创企业、中小企业、民营企业的融资需求，完善常态化、多元化的退市机制，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场生态，从根源上提升上市公司质量。在创业板改革方面，田轩认为，应着力提升板块的包容性，让优质的科技创新型企业在二级市场更好获得低成本融资，并快速成长发展。

中国国际金融股份有限公司总裁王曙光表示，当前，我国直接融资支持科技企业与科技创新的空间还未充分打开。他建议，推动投行与投资机构加强协同，引导更多耐心资本向科技创新领域聚集，推动不同类型投资资金阶段性进入、退出，不断形成接力，满足科技创新企业全生命周期的融资需求，赋能企业发展。

全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长建议，创新对未来产业的综合金融服务模式。通过建立由银行、保险、担保、证券、基金等多元金融机构及科技服务业专业中介机构共同参与的技术风险共担机制，引导未来产业企业提高信息披露质量，鼓励金融机构加强与科技服务中介机构合作，打通科技、产业与金融的良性循环等举措，着力解决未来产业发展面临的技术风险共担、技术风险评价及技术成果产业转化等难题。

“资本市场以多元融资工具、更包容的政策支持企业发展，民营企业是受益者、参与者和见证者。”全国政协委员、新希望集团董事长刘永好结合企业实践表示，新希望作为传统民营企业，在四十多年发展历程中经历了从高速增长向高质量发展的转型，旗下农业、乳业、化工等板块都得到了资本市场的有力支持。他呼吁，资本市场在支持新质生产力发展的同时，也要关注传统产业的转型升级需求。

投资端：培育形成鼓励长期投资的市场生态

投资端改革的深度关乎市场的稳定性与韧性。张晓晶指出，要培育形成鼓励长期投资的资本市场生态，使耐心资本成为资本市场的“压舱石”。他建议，进一步优化养老金、年金、保险资金、主权与公益基金等中长期资金入市的制度安排，完善权益类投资的授权机制、考核评价与激励约束体系。

关于加快构建“长钱长投”制度生态的具体路径，田轩建议，一方面，优化养老金、保险资金等中长期资金入市的考核机制，弱化短期业绩排名，强化五年以上跨周期收益评价。另一方面，完善分红激励政策，对持续稳定高分红公司给予再融资便利与监管弹性。此外，加快推动公募基金费率改革，将管理费与基金长期业绩、持有人盈利挂钩，引导投资行为长期化、理性化。

全国政协委员、香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡表示，近年来，境外资金参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，已成为A股重要的中长期资金来源。他认为，未来进一步吸引国际中长期资金，不能仅靠“开门”（准入），更要靠“修路”（基础设施）和“优服”（制度环境）。他建议，开展跨境金融规则兼容试点，推动会计标准互认、仲裁规则互认等先行先试。

王曙光建议，推动上市公司持续提升经营水平，设定盈利、ROE等目标，加强公司治理，提升信息披露质量，引导企业重视分红、回购等市值管理手段，为投资人带来更高的回报。

杨成长认为，深化资本市场投资端改革，构建“长钱长投”良性循环，既是推动居民储蓄向投资转化的基础，也是我国经济发展成果通过资本市场惠及广大人民群众的重要方式。他建议，在吸引中长期资金入市的同时，着力优化市场投资生态，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资扩容提质，形成丰富的宽基、行业、主题指数产品体系，努力提升居民财产性收入水平。

监管端：构建全方位、立体化的监管体系

监管是资本市场健康发展的重要保障。多位专家提出，要构建全方位、立体化的资本市场监管体系，通过“长牙带刺”式的监管执法，严厉打击扰乱市场的违法违规行为，维护公开公平公正的市场秩序。

张晓晶强调，要强化从准入到退出的全链条监管，构建“穿透式、全覆盖、零容忍”的法治秩序。在入口端，落实以信息披露为核心的注册制改革要求，压实发行人信息披露第一责任与中介机构“看门人”责任，提高欺诈发行与重大虚假披露的违法成本，形成“谁签字、谁负责、终身追责”的硬约束。在出口端，常态化、市场化、法治化推进退市，畅通多维度退市通道，提升“僵尸企业”“空壳公司”出清效率，让“能进能出”成为市场常态。

一直以来，投资者保护也是监管工作的重点。田轩建议，健全多元化赔偿机制，完善代表人诉讼、集体诉讼，降低维权成本；严厉打击内幕交易、市场操纵、虚假陈述，大幅提高违法成本。同时，加快资本市场数字化转型，以数字化提升监管、交易、服务效率。

全国政协委员、恒银金融科技股份有限公司董事长江浩然建议，从知情权、参与权、求偿权三方面构建全链条投资者保护体系。他提出，要强化上市公司信息披露的精准性与易懂性，完善中小投资者参与公司治理机制，多维度维护中小投资者合法权益。

编辑：幸骊莎

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115