新华财经北京2月5日电  （王晓伟）欧洲央行公布2月货币政策决议，决定维持三大关键利率不变，评估确认通胀将在中期稳定于2%的政策目标水平。

欧元区经济在复杂的全球环境下保持韧性，低失业率、私营部门稳健的资产负债表、国防与基建领域公共支出逐步落地，叠加此前降息的提振效应，共同为经济增长筑牢支撑。但全球贸易政策持续不确定、地缘政治紧张局势仍存，令经济前景仍有变数。

欧央行重申，将坚定确保通胀在中期稳定于2%目标，货币政策立场将遵循数据依赖、逐次会议评估原则，利率决策将综合通胀前景及相关风险、最新经济金融数据、核心通胀走势与货币政策传导效果综合研判，且未承诺特定的利率调整路径。

本次决议明确，存款便利利率、主要再融资操作利率、边际贷款便利利率分别维持在2.00%、2.15%和2.40%。资产购买计划（APP）和大流行紧急购买计划（PEPP）持仓正以可衡量、可预测的节奏缩减，欧元体系不再对到期证券的本金回款进行再投资。

欧央行同时表示，准备在法定职权范围内调整所有货币政策工具，保障通胀中期达标与货币政策传导顺畅；货币政策传导保护工具（TPI）将持续可用，用以应对对欧元区各国货币政策传导构成严重威胁的不当、无序市场波动，助力切实履行物价稳定的核心使命。

市场分析认为，本次利率决议直接锁定欧元区当前融资成本，对实体经济、金融市场释放多重明确影响，也为后续货币政策调整定下数据依赖、灵活施策的基调。

从实体经济层面看，利率持稳的决策精准托底欧元区增长韧性。当前欧元区低失业率、私营部门资产负债表稳健，叠加国防与基建公共支出逐步落地、前期降息的滞后提振效应，稳定的利率环境让企业和居民融资成本保持当前水平，避免政策变动削弱经济复苏动力，为各项增长支撑因素的落地创造了平稳的货币环境，有效对冲了全球贸易与地缘政治带来的经济不确定性。

对于金融市场，本次利率决议直接熨平短期波动，同时显著降温市场对欧央行的宽松预期。债市方面，利率未作调整令欧元区国债收益率短期失去上行核心驱动，利好债市情绪，压制利率债波动；汇市上，欧央行确认通胀中期将稳定于 2% 目标，且未释放任何降息信号，叠加 “不承诺特定利率路径” 的表态，让欧元汇率短期获得支撑，扭转了市场此前对宽松政策的过度押注。

决议同时明确的资产负债表操作，对市场流动性形成温和影响：欧元体系不再对 APP 和 PEPP 到期证券本金回款再投资，两大购债计划持仓以可预测节奏缩减，意味着欧元区流动性将缓慢收紧，既避免了快速缩表引发的市场剧烈波动，也与当前控通胀、稳政策的基调相匹配，不会对资本市场形成流动性冲击。

此外，欧央行重申将在职权范围内调整所有政策工具，且货币政策传导保护工具（TPI）持续可用，这一表态的核心影响在于维护欧元区内部金融稳定，对冲成员国利差走阔风险，确保货币政策在欧元区各国顺畅传导，为边缘国家债市提供兜底，避免局部市场波动升级为系统性风险，也让本次利率持稳的决策能够在欧元区全域有效落地。

整体来看，本次欧央行利率持稳，是在 “控通胀” 和 “稳增长” 之间的平衡选择：既体现出对通胀中期回归 2% 目标的信心，也对经济前景的不确定性保持谨慎，而 “数据依赖、逐次评估” 的政策原则，意味着后续利率调整无固定路径，欧元区通胀、就业、经济增长等核心数据将成为政策转向的关键指引，也将主导欧元区资产价格的后续走势。

编辑：王姝睿

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