•纽约梅隆银行：亚洲外储充足，进口覆盖率处于有利水平，区域抗风险能力强劲

•高盛：美元避险属性弱化，与VIX负相关暴露其结构性脆弱

•Action Economics：非农数据空窗削弱降息预期，美联储鹰派倾向“等待更多证据”

【机构分析】

•Ashmore首席执行官警告称，英国等财政赤字高企、依赖市场融资的国家正面临重演“特拉斯时刻”的风险。他强调，一旦投资者信心崩塌，不仅会导致资产价格重估，更可能引发债券市场部分期限的“买家罢购”，造成系统性冲击。

•PIMCO联席董事认为，当前市场已充分预判相关风险，不太可能再现2022年式的恐慌性抛售，并指出当年危机更多源于英国养老金LDI对冲机制的连锁反应，而非单纯政策失误。

•Action Economics指出，在缺失美国连续就业数据背景下，美联储鹰派更倾向“等待更多证据”，非农推迟显著降低12月降息可能性。当前缺乏核心经济指标，难以准确判断美国经济现状。

•纽约梅隆银行（BNY）指出，尽管部分国家已动用储备稳定汇率，但整体外储仍处高位，区域内各国进口覆盖率维持在“非常有利”的水平，抗风险能力较强。

•高盛策略师指出，2025年美元与VIX指数（美股波动率指标）的关系发生显著反转，过去五年二者正相关（恐慌时美元走强），如今却常同步下跌，显示美元作为传统避险资产的吸引力正在减弱。过度关注美元与标普500的相关性会掩盖其“挥之不去的脆弱性”，而这种脆弱性在美元与VIX的负向联动中更为清晰，尽管近期相关性略有回归“正常”，但结构性变化值得警惕。

•德意志银行分析师表示，英伟达第三财季业绩显著超预期，在AI计算、网络、软件及系统领域持续领跑，与同行差距或进一步拉大。管理层预计2025年初至2026年底数据中心相关收入将达约5000亿美元。基于强劲增长动能，分析师已将英伟达2026–2027财年收入及每股收益预期上调“低双位数百分比”，并强调其在人工智能基础设施领域的主导地位日益巩固。

•截至10月18日当周，美国初请失业金人数为23.2万，与9月水平基本持平，未现恶化迹象。美国保险金融市场经济学家奥伦·克拉奇金指出，只有当该数据持续升至30万–40万区间，才需警惕就业市场风险。当前劳动力市场仍具韧性，短期内经济衰退可能性低，整体状态“如同处于马拉松最后阶段”，虽显疲态但仍在稳健运行。

•洛约拉马利蒙特大学教授表示，美国劳动力市场“明显放缓但不会衰退”，将低位徘徊一段时间；波士顿学院教授布莱恩·贝休恩强调，美国中小企业承压最重，就业岗位流失集中于此，经济呈现“高度两极分化”。

•耶鲁大学预算实验室执行董事指出，美联储对降息保持谨慎，除非就业数据“极度疲软”，否则难改12月按兵不动立场。值得注意的是，受政府停摆影响，10月就业报告已取消，11月数据推迟至12月16日发布，美联储12月会议将缺乏最新就业指引。

编辑：马萌伟

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