•凯投宏观：日本政治不确定性短期或提振市场情绪，长期影响取决于经济基本面

•德勤：美国消费者信心创27年新低，关税担忧压制假日支出

•道富投资：2025年美国ETF流入超1万亿美元，资金持续转向ETF

【机构分析】

•凯投宏观分析指出，日本当前的政治不确定性不太可能对本国的债券和股市造成显著拖累，甚至可能在短期内对市场情绪产生一定的提振作用。政治不确定性是否会真正损害市场对日本资产的兴趣，最终取决于其对经济基本面的实际影响。如果政策不确定性长期化，则可能削弱市场信心。

•Global X投资策略主管表示，美联储在10月和12月的议息会议上仍有可能采取降息行动。这一判断基于当前通胀压力的结构性变化。近期推高通胀的主要因素并非美联储货币政策能直接控制的领域，而是由关税、住房成本以及公用事业价格等外部或供给端因素驱动。由于美国主要的通胀上行压力来自非货币因素，美联储可能认为，在劳动力市场出现疲软迹象的情况下，继续收紧政策的必要性降低。因此，存在空间开始放松货币政策，以支持经济增长，而不必过度担心会加剧当前由供给问题引发的通胀。

•CGS International经济学家指出，新加坡第三季度的GDP初值已反映出经济增长放缓的趋势，其中制造业表现疲软是主要拖累因素之一。尤为明显的是，电子产品产出在8月份出现萎缩，而7月份尚处于扩张状态，显示出行业形势的快速转变。

•群益国际经济学家指出，受电子与生物医药板块动能减弱影响，新加坡制造业2023年下半年或趋疲软。第三季度GDP预估显示经济放缓，主因制造业走弱，8月电子产品产出由增转降。预计随着前期集中采购效应消退及外部需求持续承压，放缓趋势或将延续。

•德勤年度调查显示，57%的美国消费者预计未来一年经济将走弱，为1997年来最悲观。受关税推高物价预期影响，77%受访者认为假日季价格将上涨。消费者信心下滑导致节日支出计划同比减少10%，平均预算降至1595美元，年轻群体尤为谨慎。

•摩根大通策略师指出，美国债务已超37.8万亿美元，利息支出破1.2万亿美元，债务／GDP比率高达99.9%，并预计2026年将突破102%。尽管市场暂未恐慌，但财政脆弱性正在累积。当前美国赤字改善依赖高关税与无衰退假设，若最高法院裁定关税违宪或经济放缓，财政状况可能迅速恶化。政治决策变动或成危机催化剂，推高长期利率、压低美元。

•道富投资管理称，2025年迄今美国ETF资金流入已超1万亿美元，逼近去年全年纪录。低费率与高流动性推动资金持续从共同基金（已流出4810亿）转向ETF。尽管市场波动，资金净流入已连续41个月，资产规模达12.7万亿美元，创新与转化需求旺盛。

•Pepperstone策略师称，市场已定价明年中降息至3%。但若无特朗普关税引发的恐慌，美债进一步下行空间有限。受鲍威尔降息与缩表结束暗示提振，10年期收益率逼近4%下方，为4月以来最低；2年期接近三年低位。

编辑：马萌伟

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