•潘森宏观：欧元区微弱增长难撼高降息门槛，欧央行行动受限

•野村证券：日本众院选举结果将成日元波动关键驱动力

•德商银行：贸易多元化削弱美元需求，“去美元化”冲击储备地位

•Karobaar Capital：日本政局动荡推高政治溢价，持续压制日元

【机构分析】

•潘森宏观分析师表示，尽管欧元区经济前景低迷，但欧洲央行在未来几个月内不太可能因此启动降息。预计欧元区第三季度GDP将实现约0.1%的微弱增长，虽增速疲软，但略好于欧洲央行预期的“零增长”。当前经济乏力主要受制造业下滑拖累，欧洲央行或视其为暂时现象。当前欧元区GDP数据尚不足以显著提升欧洲央行在12月或明年初降息的概率，相关门槛仍然很高。

•野村证券指出，日本众院选举联盟结果将直接驱动日元波动。若自民党单独执政，恐触发“高市交易”逆转。股市承压、超长期国债遭抛售、日元进一步走弱。

•德商银行策略师指出，美元跌幅迄今有限，贸易伙伴加速多元化直接削弱美元结算需求，“去美元化”合力或动摇其全球主要储备货币地位。

•Karobaar Capital分析指出，日本政局动荡抵消了避险需求，日本公明党退出联合政府，高市早苗首相前景不明，政治溢价持续压低日元。

•高盛策略师表示，2026 年美国家庭将成为美股需求的最大来源，预计较 2025 年增长 19%。在美国经济增长加速、失业率下降、通胀放缓及现金收益率走低的支撑下，2026年美国家庭净买入美股规模将达 5200 亿美元。该团队预测，企业将买入4100亿美元美股，增幅为 7%；而外国投资者的买入步伐预计放缓，同比下降56%。

•Tickmill Group分析师指出，英国就业数据的风险在于薪资增长的“粘性”以及私营部门就业可能进一步下滑。Tradeweb数据显示，10年期英国国债收益率已上涨1个基点，报4.687%，市场对英国财政前景和货币政策的持续关注。

•德国商业银行经济学家警告称，法国正面临严峻的财政压力，政治分裂严重阻碍了必要的财政改革。尽管总统马克龙已再次任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼为总理，但其政府地位脆弱，可能在国民议会罢免投票后再度下台。预计法国2025年财政赤字将收窄至GDP的5.4%，但随着债务偿付压力上升，赤字未来可能再度扩大，财政状况面临进一步恶化的风险。

•澳大利亚国民银行（CBA）分析师指出，随着日本执政联盟伙伴公明党宣布结束对日本自民党的支持，新当选的自民党党魁高市早苗能否顺利获得国会确认出任首相仍存重大不确定性。日本政治前景不明朗不仅加剧了政策连续性的担忧，也可能制约日本央行在货币政策正常化上的果断行动，进一步推迟加息时点。

•全美商业经济协会调查显示，受企业投资激增推动，2025年美国经济增速预期上调至1.8%，但就业疲软、失业率升至4.5%及通胀黏性构成压力。超六成经济学家认为特朗普关税将拖累增长0.5个百分点。通胀回落缓慢，预计2026年仍达2.5%。美联储降息或慢于市场预期。

编辑：马萌伟

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