新华财经北京6月17日电 （王晓伟）美国商务部数据显示，5月美国零售销售额创年内最大降幅，反映出新关税政策对消费支出的显著抑制效应，其中汽车消费领域受挫尤为明显。综合来看，经济数据整体表现疲软，同时，伴随进口价格超预期攀升与出口价格不及预期。

图为：美国零售销售月率变化 来源：新华财经

数据显示，美国5月零售销售环比下滑0.9%，逊于市场预期的-0.6%，且前值下修至-0.1%；剔除汽车后的销售环比降0.3%，亦低于预期的0.2%。当前，市场对关税政策的忧虑叠加高物价环境持续发酵，共同制约着美国消费市场的活力。

在涵盖的13个商品类别中，有7类销售额下降，建筑材料和机动车板块跌幅居前。前期消费者为规避贸易政策不确定性引发的提前消费效应已逐步消退，当前市场进入消费调整期。作为服务消费核心观测指标的餐饮与住宿领域，本月支出规模创下本年度第二大单月降幅，凸显居民非必需消费领域的紧缩倾向。

在经历关税预期驱动的集中采购周期后，美国家庭部门正系统性缩减消费支出规模。尽管当前关税政策尚未形成显著的输入型通胀压力，但持续攀升的居住成本与高位运行的融资成本已形成叠加效应，导致消费者信心指数连续三个月处于收缩区间，家庭资产负债表修复进程受阻。

媒体调查显示，60%受访美国家庭鉴于对经济下行风险的普遍担忧，已实质性削减可选消费支出，其中服务消费领域成为支出缩减的重点区域。经GDP平减指数调整的核心消费组数据仍小幅超出市场预期，表明当前消费疲软更多表现为结构性调整而非全面衰退。分析机构指出，美国零售数据释放出需求端降温信号，但其对三季度经济增长预测的边际影响尚需结合其他经济指标综合评估。

5月零售销售额显著下滑，主要归因于消费者在3月份针对总统对所有进口商品加征关税前的消费激增后，开始调整其支出行为。

剔除机动车及零部件的核心零售销售额环比呈现 0.3%的下降态势，低于市场预期的 0.2%增幅，且 4 月数据由此前公布的增长 0.1%修正为持平。同时，剔除汽车和汽油的零售销售额环比下降 0.1%，4 月数据亦从之前公布的增长 0.2%下修至增长 0.1%。

此次销售下滑紧随今年消费者信心显著下降之后。不过，当前通胀已稳步降温，失业率维持在低位，鉴于经济总体保持稳健，这有望在未来数月推动消费实现持续增长。

5月，家居和园艺中心销售额降幅达 2.7%，电子产品和家电商店下降 0.6%，杂货店下降 0.7%。但部分领域表现亮眼，在线零售商销售额增长 0.9%，服装店增长 0.8%，家具店增长 1.2%。

万神殿宏观经济首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯指出，历史经验显示，7月物价涨幅或将最为显著。尽管关税全面影响或于今年后续时段逐步显现，进而对实际收入增长形成压制，且劳动力市场疲软态势会使民众在可自由支配支出方面趋于审慎。此外，家庭已无“过剩储蓄”支撑，亦缺乏强劲股价上扬带来的消费刺激效应。

编辑：王姝睿

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