瑞讯银行：全球经济增长预期改善，美元前景向好

穆迪：美国法院阻止加征关税，投资者可能保持观望

西太平洋银行：新西兰商业信心指数显著下滑，建筑业信心降幅最大

【机构分析】

瑞讯银行分析师指出，随着全球经济增长预期的改善，投资者的信心有望增强。取消关税能够减少国际贸易中的摩擦成本，促进跨国公司的运营效率，进而有助于提升整体经济活动水平。分析师预计，预计主要股票指数将会迎来一波上涨趋势，因为企业盈利前景改善，投资风险偏好上升。美元可能会受到追捧，因为避险情绪减弱和经济增长预期改善通常会吸引资金流入美元资产。

LBBW高级固定收益分析师指出，由于日本国债收益率的大幅上升，一些市场参与者猜测其相对吸引力正在增强。这种预期可能导致资本从美国国债转向日本国债，从而对美债市场，尤其是长期美债的价格造成下行压力。日本长期以来是美国国债最大的外国持有国。因此，任何以减持美债为代价、转向日债的投资组合调整，都可能对美债市场产生实质性影响，尤其是在当前利率波动较大的背景下。尽管存在上述风险，但近期30年期日本国债收益率回落至3%以下，这在短期内有助于缓解市场对资金大规模撤离美债的担忧，暂时减轻了对美债价格的压力。

穆迪分析师指出，美国法院阻止政府加征关税的裁决，对于那些因高对等关税而受到严重影响的新兴市场来说，似乎是一个积极的发展。这是因为关税的取消或避免能够减轻这些国家出口商品的成本负担，从而有助于改善新兴市场的经济状况。投资者很可能会选择保持观望模式，直到情况变得更加明朗为止。这意味着在不确定性得到解决之前，投资者不太可能做出重大的投资决策，以免面临不必要的风险。

西太平洋银行经济学家指出，新西兰的商业信心指数从4月份的49.3%显著下滑至36.6%。这是所有受访者首次有机会消化美国总统关于关税声明的影响后的第一个月。这表明至少部分的信心下降可能与对贸易冲突担忧的加剧有关。建筑业的信心出现了最大幅度的下降，显示出该行业面临的特殊挑战。此外，澳大利亚零售业在某些方面也表现出了明显的疲软，这可能是由于消费者支出放缓或其他经济条件变化导致的。

MUFG银行的分析师指出，即使美国国际贸易法院对美国关税做出了裁决，只要政府提起上诉，这些关税措施可能会继续执行。政府有可能会将案件一直上诉到美国最高法院，这意味着关于这些关税的法律争议可能会持续相当长的一段时间。

对于亚洲货币而言，对美元的贬值可能是出于对未来贸易紧张局势升级的担忧。这种走软的趋势可能不会持久，暗示随着事态的发展，市场可能会重新评估其立场。

路透对经济学家的调查显示，印度央行预计将在6月6日进行连续第三次降息，并在8月再次降息以支持经济。这一预测与前一次调查的结果大致相符。考虑到上一财年印度经济增长率从之前的超过9%骤降至6.3%，加上当前通胀率低于印度央行4.0%的目标，这为印度央行提供了足够的空间来进行降息操作。

高盛分析师称，在全球宏观不确定性上升、美债避险功能减弱的背景下，传统60/40投资组合面临更大挑战。建议长期投资者增加黄金和原油的配置比例，以提升组合的抗风险能力和稳定性。其中，黄金因其政策避险属性被重点推荐，而原油则作为有限度的供给冲击对冲工具。

凯投宏观分析师称，美国联邦法院否决了总统的全球关税，这给这些关税增加了“另一层”不确定性。这意味着原本已经复杂的贸易局势变得更加不明朗。其他国家可能会选择等待，观察上级法院是否会推翻当前的裁决。这种观望态度可能导致短期内国际贸易关系的停滞或延迟。

韩国国际贸易协会预计，韩国和美国之间的贸易不平衡态势很快将出现缓解。该协会认为，随着美国对韩国持续进行长期投资，韩国对美国的贸易顺差将逐渐减小。据政府数据显示，2024年韩国对美国的贸易顺差高达556亿美元，同比增长25%，创下历史新高。

ABC Refinery分析师表示，美国法院的裁决是导致美元大涨的主要消息，美元上涨后推动金价走低。在美国贸易法庭作出裁决后，美元指数一度大涨0.65%刷新近一周高点至100.54。

编辑：马萌伟

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