新华财经北京5月7日电（记者翟卓 刘玉龙 吴丛司）下调结构性货币政策工具利率、设立服务消费与养老再贷款、增加支农支小再贷款额度、优化两项支持资本市场的货币政策工具．.....

为进一步实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行行长潘功胜7日在国新办新闻发布会上宣布，将推出一揽子货币政策举措，主要有三大类共十项措施。而除降低存款准备金率、降低利率等总量措施外，还涉及多项结构性货币政策工具。

业内人士表示，央行此次再贷款工具量价结合，力度大、支持面广、使用也更为便利，发挥好了货币政策工具总量和结构双重功能。当前经济循环中仍然存在结构性矛盾，未来货币政策需更多采用结构性工具，助力经济结构转型和产业升级。

——结构性工具利率首次全面下调 服务消费与养老再贷款快速落地

“从传统意义上讲，货币政策主要是总量工具，但在中国经济运行中，很多矛盾和挑战是结构性的，结构调不好，总量调控也很难发挥有效作用。结构性货币政策工具有助于推动解决一些结构性的矛盾和问题。”潘功胜说。

首先，此次政策的亮点之一，便是央行首次全面下调结构性货币政策工具利率。

其中既包括支农支小再贷款等长期性工具，也包括碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款、股票回购增持再贷款等阶段性工具。

“结构性降息也是降息，有利于强化对商业银行的政策激励。”有受访人士表示，此次降低利率0.25个百分点，有助于进一步发挥结构性货币政策工具对银行的牵引带动作用，激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放。

记者还从发布会上获悉，截至4月末，我国存续的结构性货币政策工具共9项，存量余额约5.9万亿元，占央行资产负债表规模约为13%，处于合理水平。

其次，央行还正式宣布推出服务消费与养老再贷款，旨在引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。

业内专家分析，新政策工具一方面可进一步激发国内服务消费潜力，促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面可支持养老产业发展，也有利于完善养老保障，在更长期限中释放居民消费潜力，从而激发服务消费和养老市场活力。

其实此前，央行曾于2022年4月设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元。此次新政策工具是对上述工具的扩容升级，且额度更大、利率更低，支持的领域也更广泛，在全国范围内均适用，体现了货币政策对消费、养老等领域的支持力度。

第三，央行还宣布将科技创新和技术改造再贷款，以及支农支小再贷款额度分别增加3000亿元。

其中，科技创新和技术改造再贷款于2024年4月设立，初始额度5000亿元，有力支持了科技型中小企业及重点领域技术改造和设备更新。记者获悉，此次调整后该工具的总额度为8000亿元，并将支持科技型中小企业首贷户的额度和支持技术改造和设备更新项目贷款的额度打通使用。

“增加再贷款额度，有利于支持加力扩围实施‘两新’政策，引导金融机构加快相关领域贷款投放，持续做好科技金融大文章。”上述业内专家说。

而在此次调整后，央行对金融机构的支农支小再贷款总额度将达到3万亿元，叠加本次再贷款利率下调，将会形成量价协同效应。

记者了解到，今年年初，央行曾将支农和支小再贷款两个工具合并管理，并改革了管理方式，以更高效地激励引导地方法人金融机构加大对涉农、小微和民营企业的信贷支持。此次提额是改革后首次增加额度，有望进一步加大支农支小再贷款对普惠金融领域的支持力度。

——优化支持资本市场两项工具 总额度8000亿元合并使用

为支持资本市场稳定发展，人民银行会同有关部门于去年10月创设了支持资本市场的两项货币政策工具，此次一揽子措施也包括了对二者的优化调整。

具体来看，两项工具分别为证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），以及股票回购增持再贷款，首期额度分别为5000亿元和3000亿元。

据潘功胜介绍，两项工具的作用逻辑和机理，是在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将有更强意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，从而阻断市场走弱的负向循环。

“像去年的11月份、今年元旦前后，以及4月初美国滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也比较活跃。由此建立的内在稳定机制，发挥了两项工具校正资本市场超调、稳定市场预期的作用。”潘功胜说。

“两项工具创设后受到市场广泛欢迎，业务规模和响应速度都较为理想，起到了提振投资者信心、改善金融市场预期、增强资本市场内在稳定性的重要作用，有效提升了上市公司和行业机构融资和投资能力。”有市场专家如是说。

截至目前，互换便利工具已经开展了2次操作、总金额1050亿元；超过500家上市公司、主要股东公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额约3000亿元。

潘功胜表示，在政策实施过程中，人民银行会同证监会、金融监管总局不断总结实践经验，结合各方建议，不断优化工具的政策要素，提高政策的实施效率。

具体来看，一是将两项工具总额度8000亿元合并使用，额度打通后两个工具都可以用，有助于提升工具便利性、灵活性，更好满足不同类型市场主体需求。

二是在互换便利方面，证监会将参与机构范围由首批20家券商基金扩大到40家的备选机构池，质押品范围纳入了港股、限售股等，并指导金融基础设施降低业务收费标准。

三是回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延长到3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%，同时将中国诚通控股和中国国新控股两个国有资本运营平台纳入到支持范围，两家公司已经宣布拟使用工具资金合计1800亿元，用于增持上市公司股票。

往后看，上述市场专家预计，未来相关部门还将根据具体业务开展情况和市场发展需要，进一步优化政策设计，更好发挥两项工具支持资本市场稳定发展作用。

值得一提的是，潘功胜还特别强调，中央汇金公司是维护资本市场稳定的重要战略力量。人民银行坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

 

编辑：刘润榕

 

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