新华财经北京4月25日电（王菁）债市周五（4月25日）午后快速回暖，重要会议消息出炉给予市场更强宽松预期，国债期货率先反弹、多数收涨，银行间现券收益率多数持稳、短债偏强；公开市场单日净回笼910亿元，资金利率延续回落。

机构认为，政府债供给高峰临近，宽货币发力维护流动性充裕。下周劳动节假期将至，资金可能面临一定的跨节压力。为对冲关税长期影响，长期视角下降准等政策工具必要性仍高。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%报119.680，10年期主力合约涨0.06%报108.770，5年期主力合约持平于105.935，2年期主力合约跌0.04%报102.284。

银行间主要利率债收益率走势稍有分化，中长券基本持稳，短券向暖。10年期国开债“25国开05”收益率上行0.25BP至1.7125%，10年期国债“25附息国债04”收益率持平报1.6575%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行0.25BP至1.88%，1年期国债“25附息国债08”收益率下行0.5BP至1.45%。

中证转债指数收盘上涨0.17%，报422.21点，成交金额586.71亿元。其中，安集转债、清源转债、京源转债、九洲转2、志特转债涨幅居前，分别涨29.28%、17.26%、8.40%、8.30%、5.98%。中旗转债、雪榕转债、道恩转债、天路转债、精装转债跌幅居前，分别跌7.03%、4.57%、2.99%、2.97%、2.06%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月24日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌8.2BPs报3.7971%，3年期美债收益率跌10.68BPs报3.7973%，5年期美债收益率跌10.25BPs报3.9358%，10年期美债收益率跌8.19BPs报4.311%，30年期美债收益率跌5.25BPs报4.7718%。

亚洲市场方面，日债收益率多数走高，10年期日债收益率上行2.4BPs至1.338%，3年期和5年期日债收益率分别上行2BPs和2.7BPs。

欧元区市场方面，当地时间4月24日，10年期法债收益率跌7.2BPs报3.163%，10年期德债收益率跌5BPs报2.445%，10年期意债收益率跌8.4BPs报3.543%，10年期西债收益率跌7.5BPs报3.089%。其他市场方面，10年期英债收益率跌5.5BPs报4.498%。

【一级市场】

厦门市6期地方债中标结果出炉，投标倍数均超6倍。具体来看，7年期“25厦门债24”中标利率1.66%，全场倍数12.34，边际倍数3.1；10年期“25厦门债25”中标利率1.71%，全场倍数7.32，边际倍数1.63；10年期“25厦门债26”中标利率1.71%，全场倍数10.27，边际倍数2.17；15年期“25厦门债27”中标利率1.97%，全场倍数6.88，边际倍数1.25；20年期“25厦门债28”中标利率2.10%，全场倍数16.83，边际倍数2；30年期“25厦门债29”中标利率2.07%，全场倍数16.53，边际倍数1.18。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月25日以固定利率、数量招标方式开展了1595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1595亿元，中标量1595亿元。数据显示，当日2505亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼910亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.3BPs报1.567%；7天期下行5.2BPs报1.638%；14天期下行0.2BP报1.765%；1个月期持平报1.747%。

【基本面】

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。

4月24日，财政部启动中央金融机构注资特别国债与超长期特别国债首发，总规模达2860亿元，体现出积极财政政策靠前发力。与此同时，央行当日宣布将于4月25日开展6000亿元MLF操作，展现出货币政策对市场流动性的精准呵护，对政府债券顺利发行也形成有力支撑。

市场人士表示，在宏观经济持续恢复、内外部环境复杂多变的背景下，财政与货币政策同步加力，稳增长信号愈发明确。财政支出节奏前移，叠加货币工具加量续作，正共同构筑稳投资、促消费、稳预期的政策合力。

【机构观点】

招商证券：4月央行净投放5000亿元中期借贷便利（MLF）体现出为银行补充中期流动性的信号，银行在银行间市场的资金融出规模仍低于去年下半年水平，为银行补充中期资金是合适的。目前外部环境不确定性增加，仍然需要央行货币政策保持适度宽松，从而稳定经济。后续央行仍有可能降准，从而为银行提供长期资金，预计适度宽松的资金面环境将延续。

东方金诚：央行加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。本月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。

编辑：王柘

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