标准银行：南非住宅租赁市场疲软缓解通胀压力

ING：波兰零售销售数据受复活节假期效应影响

汉堡商业银行：德国经济增长模式遭遇挑战

Pantheon Macroeconomics：英国公共财政面临显著压力

【机构分析】

多伦多第一大道的投资顾问指出，若将目光投向未来十年，加拿大的借贷成本相对较低，股票估值较标普500指数低约25%，加元的交易价格也低于其长期平均水平，这使得加拿大成为国内外投资者关注的焦点。在美国于4月2日发起关税风暴后的一周内，流入加拿大股票ETF的资金达到了四年来的新高，净增长达到25亿加元（约合18亿美元）。

标准银行分析师指出，南非住宅租赁市场的疲软有助于缓解通胀压力，然而，全球关税的提升以及本币的贬值可能限制南非央行采取降息措施。南非统计局数据显示，该国3月消费者通胀率从2月的3.2%降至2.7%，低于路透调查预期的2.9%，且低于南非央行目标区间。

PantheonMacroeconomics的经济学家指出，英国在2024财政年度末月，政府收入的减少是导致借款超出预期的关键因素。随着支出需求的上升，收入有可能进一步下降，这使得英国的公共财政承受了显著的压力。经济学家指出，英国的公共财政已经陷入困境，因此预计10月的预算将不得不考虑提高税收和增加借款。

ING分析师指出，波兰3月份的零售销售数据受到了复活节假期效应的影响，由于2024年的复活节消费集中在3月，而2025年的复活节在4月中旬，造成了基数效应影响。

英国特许会计师协会（ICAEW）称，4月英国企业税的增加或有助于改善公共财政状况，但经济逆风和全球贸易冲突正给财政带来压力。英国财政研究所指出，英国预算的剩余空间仅为100亿英镑，预计到2029/30财年可能会违反财政规则。在3月份，英国政府的借款额达到164.44亿英镑，超出了预期，而当月的债务利息成本达到了43亿英镑，创下历史新高。为了应对2024/25财年的借款超支，英国债务管理办公室计划发行更多的国库券。

DBS经济学家认为，印尼的宏观经济指标需降息但市场因印尼盾表现不佳可能推迟降息预期，预计下半年印尼央行降息50个基点。印尼央行称，低通胀率为降息提供空间，3月通胀率1.03%低于目标区间1.5%至3.5%。印尼财政部长称，若美国维持32%关税，印尼经济增长潜力可能下降0.3至0.5个百分点。

S&P全球首席经济学家称，英国经济目前正以每季度约0.3%速度收缩，经济前景面临巨大压力。英国4月综合PMI降至48.2，低于3月51.5，为2022年11月以来最低。制造业PMI从44.9降至44.0，为20个月新低，服务业PMI从52.5降至48.9，创27个月新低。全球贸易紧张局势加剧，致英国企业出口订单以2020年初以来最快速度下降，同时企业成本因就业税增加和最低工资上涨而快速上升。尽管有通胀信号，但经济活动大幅下降巩固了市场对英国央行下月降息的预期。

汉堡商业银行首席经济学家，德国的出口导向型增长模式正遭遇一系列严峻挑战，尽管如此，美国的关税政策尚未导致制造业的显著衰退。德国政府计划在本周稍后时间进一步下调经济预期，预计在连续两年经济收缩之后，2025年经济将陷入停滞。

汉堡商业银行初级经济学家表示，尽管法国4月制造业PMI初值较上月略有下降，制造商继续削减产量和库存水平。尽管法国4月产量有所上升，但与去年同期相比，仍处于较低水平。产量的降低可能部分归因于欧洲在国防方面的支出增加以及欧洲选举的影响。服务业部门也呈现出脆弱状态，4月业务活动实际上有所下降，新业务在国内外市场均出现下滑。面对不利条件，服务提供商将成本增加转嫁给客户的效果有限。欧元区在今年剩余时间内降息的可能性增加。

编辑：马萌伟

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