新华财经北京3月14日电（记者翟卓）中国人民银行14日发布的数据显示，2月新增人民币贷款约1万亿元，社会融资规模增量2.24万亿元；月末社融规模存量同比增长8.2%、较上月快0.2个百分点，广义货币（M2）同比增长7%、与此前持平。

业内人士表示，总的来看，政府债及企业债放量为当月社融较快增长提供了明显支撑，春节效应及专项债置换则拖累信贷小幅回落，但从前两月数据综合来看，金融对实体经济的支持力度保持稳固，后续政策空间充足、信贷总量还有后劲、降准降息均有空间。

——政府债及企业债放量支撑社融保持较快增长

2月末，我国社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%，增速较上月加快了0.2个百分点。其中政府债券余额同比增长18.1%至83.47万亿元，企业债券余额同比增长4%至32.8万亿元，分别占社融规模存量的20%、7.9%。

有受访人士表示，此次社融保持较快增长主要来自两方面发力，即置换债券等政府债券发行节奏加快，以及较低的债券融资成本鼓励了企业更多选择通过债券市场融资。

具体来看，首先，政府债加速发行成为支撑社融增长的主要因素。记者获悉，2月地方政府债券发行节奏明显加快，其中用于化解地方债务的置换债券发行近8000亿元，超过去年全年的三分之一，较1月发行量高出超6000亿元。

业内专家分析，随着再融资专项债加快发行，融资平台等主体用发债资金归还银行贷款的情况也会有所增多，短期内可能会影响信贷总量。

另一方面，企业债券净融资较快增长也为社融规模带来一定支撑。去年下半年以来，债券市场利率总体处于低位，企业抓住时机加大债券融资力度，有效降低了整体融资成本。

有市场机构调研发现，一家东部地区化工企业发行10年期公司债的利率从去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%，1年时间内累计降低了0.75个百分点，随着财务负担逐步减轻，企业能够更好地轻装上阵，谋求发展、提高效益。

最后从前2月综合来看，年初以来我国社会融资规模增量累计已达9.29万亿元，较上年同期多1.32万亿元，金融总量增长较好，支持实体经济力度加大。

另在货币供应量方面，根据人民银行数据，2月末广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币（M0）余额13.28万亿元，同比增长9.7%。

——春节效应及专项债置换对信贷产生短期影响

2月份，人民币贷款增加约1万亿元；月末人民币贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%，较上月末小幅回落约0.2个百分点。

分析认为，2月历来是信贷小月，叠加春节效应及专项债置换等均会对数据产生一定影响，若从前2月数据综合来看，6.14万亿元的新增人民币信贷投放已很不错，对实体经济保持了较强的支持。

如结合经验看，春节效应是影响2月信贷的重要因素，尤其是春节所在的2月，贷款前移或后摆情况较为明显，今年2月贷款增量达万亿元已属历史较高水平。

与此同时，专项债置换对信贷的影响仍在持续。有市场专家表示，地方政府专项债加快发行后，短期融资平台可能会偿还一部分银行贷款，体现为这部分存量贷款数据的减少。但这只是资金结构的转换，实体经济获得的融资支持没有减少。

“而且专项债置换融资平台贷款也有助于各地纾解资金链条，减轻经济包袱、支持地方腾出更多资金用于保障民生、支持创新等，增强经济发展的内生动能，也会增大未来信贷增长的潜能。”上述市场专家如是说。

记者获悉，有机构测算，如果还原地方专项债置换因素的影响，2月新增贷款可能还要增加约2000亿元；今年1-2月共发行了约1万亿元专项债用于置换隐债，其中2月份发行了近8000亿元，专项债置换对贷款的影响后续还会存在。

另值得一提的是，平滑信贷增长也有助于实体经济发展的可持续性。从全年角度看，开年信贷增长稳一些更符合实体经济的融资需求特点。

记者获悉，近10年来，1-2月累计新增贷款约占全年新增贷款的20%-30%，即便不考虑还原因素，今年同期增量也符合历史平均水平。

业内专家表示，近年来我国经济结构加快转型升级，货币信贷增长呈现新规律，各方面的规模情结也会逐步淡化。人民银行一直在引导金融机构保持货币信贷平稳增长，防范资金淤积空转，金融持续支持经济发展后劲也会更足。

——货币信贷结构优价格降、总量也还有后劲

在规模合理增长的同时，2月信贷结构继续呈现较多亮点，同时贷款利率保持在历史低位水平。

记者从人民银行获悉，2月末普惠小微贷款及制造业中长期贷款余额分别为33.43万亿元、14.48万亿元，同比增长12.4%、10.3%，高于同期各项贷款增速。

当月企业新发放贷款（本外币）及个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率则分别约3.3%、3.1%，比上年同期低约40个、70个基点。

总的来看，开年以来货币信贷总量稳、结构优、价格降，体现了货币政策的“适度宽松”。

往后看，有业内专家预计，随着更加积极有为的宏观政策持续落地见效、新产业新动能加快发展、内需和信心得到有效提振，社会有效融资需求有望进一步增长，金融体系将为实体经济回升向好和高质量发展提供更有力有效的支持。

还有权威人士对记者表示，面对宏观环境尤其是外部环境可能出现的不确定因素，人民银行已预留了充足的储备工具和政策空间，货币信贷总量还有后劲。

“我国的货币政策调控会与内外部形势相适配，因势而动，强化逆周期调节，推动总量增长保持平稳较好势头。总的来看，金融总量有望维持合理增长。”上述权威人士说。

另在备受关注的降准降息方面，业内专家预计，降准还有空间，但要灵活掌握时机，发挥最大政策效能。

在其看来，当前经济持续回升向好的内外部挑战和不确定性因素依然较多，货币政策有必要保持合理空间，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况灵活施策，把政策资源用在刀刃上，应对未来各种不确定性。

降息方面，上述业内专家强调，推动社会综合融资成本下降需要综合施策，其中结构性降息也是降息，同样有助于进一步降低银行资金成本，支持银行在保持净息差相对稳定的情况下，加大对实体经济支持力度，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。

 

编辑：高二山

 

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