高盛：欧央行本轮降息周期或接近尾声

丹麦银行：市场可能持续下调美联储终端利率预期

标普全球：土耳其制造业持续收缩

【机构分析】

标普全球报告指出，土耳其的采购经理人指数（PMI）从1月份的48.0微升至2月份的48.3，但仍低于50.0的荣枯线，表明制造业仍处于收缩状态。标普全球分析师表示，土耳其制造业企业在2025年初仍在努力寻找经济增长动力。

高盛分析师指出，欧洲央行货币政策正逐步接近本轮降息周期的尾声，欧央行内部的分歧预示着未来数月的决策过程将更为复杂。市场普遍预计，欧洲央行3月利率决议将把存款利率下调至2.5%。市场关注进一步降息的幅度以及降息速度，原因在于借贷成本目前正逼近一个不再对欧元区经济构成抑制作用的水平。

丹麦银行分析师表示，美联储终端利率市场定价的向下修正可能还会持续一段时间。近期公布的美国经济数据表现疲软，促使货币市场降低了对美联储终端利率的押注。

瑞银策略师称，美国市场相对估值仍处于极端水准（行业调整后市盈率比正常水准高出约 38%）。欧洲和日本的相对 GDP 增长差异在缩小。瑞典央行最新商业调查显示，当下瑞典大部分经济领域的活动呈现出疲弱的状态，和秋季调查进行对比，基本上没有看到改善的迹象。与此同时，大部分接受调查的企业都预计，倘若美国推行进口关税，他们将会遭受到轻微的负面影响。

荷兰银行指出，目前，美国信贷息差接近历史低点，限制了资产升值空间，增加了市场情绪波动带来的抛售风险。在贸易紧张加剧导致全球经济低迷的情况下，信贷资产将遭受重大打击，因风险回报失衡而降低投资吸引力。荷兰银行建议投资者谨慎评估信贷资产投资的风险与收益。

市场分析师预测显示，英镑本周可能继续震荡，未来仍有跌破1.25的风险。本周英国的经济数据较为平淡，英镑的走势主要受外部因素影响。市场关注的重点在于5日英国央行行长贝利和货币政策委员会成员在财政委员会的证词。尽管英国央行2月降息时的投票结果偏鸽派，但近期的数据均好于预期，这可能促使贝利的政策立场向鹰派方向调整。

编辑：马萌伟

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