新华财经北京2月13日电（王姝睿） 美国1月生产者价格指数（PPI）年率录得3.5%，超出市场预期的3.2%，为2023年2月以来的最大增幅，进一步证明美国通胀再度抬头。

美国1月PPI月率也超预期反弹，录得0.4%，高于市场预期的0.3%。

数据公布后，美国短期利率期货上涨，市场对美联储7月降息的押注增大，但9月降息的可能性要更大一些。

此前一天的数据显示，美国1月通胀年率意外升至3%，经济学家此前预计通胀率将稳定在去年12月2.9%的水平。彭博经济研究称，上个月美国通胀飙升令投资者意外，虽报告扰动市场并压低美联储今年上半年降息可能性，但通胀上涨主要归因于季节性因素，同时2024年底通胀略有降温，鉴于企业年初重新调整价格，若季节性调整过程不能充分反映年初典型加速增长，经季节调整的数据就会高于正常水平。美联储主席鲍威尔周三也提醒，不要过分解读通胀数据。

总的来看，美国通胀仍具有粘性。关税因素的不确定性叠加就业的韧性，或使美联储在更长时间保持观望。MainSky Asset Management认为，美国通胀的缓慢进展可能意味着美联储要到秋季才会降息，或者今年根本不会降息。

在野村证券分析师看来，美联储3月降息的可能性已经不大了，他们现在认为，美联储将在2025年全年按兵不动。David Seif等分析师认为，虽然美国经济活动短期内应该会保持强劲，但受贸易政策的影响，经济活动可能会放缓。分析师说，关税将拖累美国消费者支出，而政策的不确定性对企业投资构成不利影响。由于关税引发的通胀，美联储政策宽松力度减弱可能会抑制房地产市场的复苏。他们认为，一旦关税引发的通胀过去，美联储可能会在2026年第二季度恢复宽松政策。他们的观点面临的风险包括更温和的贸易政策，或者美联储忽视由关税驱动的通胀。

分析称，在对通胀走向有更清晰的认识之前，预计美联储将暂停利率变动。

编辑：王晓伟

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