野村证券：新加坡9月份核心通胀率意外上升至2.8%

瑞穗证券：市场普遍预计美联储将持续执行高于预期的政策利率

澳洲国民银行：美国国债收益率上涨利好美元，日元近期领跌G10货币

标普全球：日本经济出现衰退迹象，市场信心下滑

【机构分析】

野村证券分析师表示，新加坡9月份核心通胀率意外上升似乎是暂时的；新加坡9月按同比计算的核心通胀率为2.8%，高于8月份的2.7%。野村此前的预期为2.6%；新加坡核心通胀率上升是高等教育和医疗健康成本推动的，可能是暂时的。预计核心通胀率到12月将降至 2.2%，到2025年第一季度将进一步降至2.0%以下，这反映了进口价格压力缓解的影响；野村维持对2024和2025年核心通胀率分别在2.8%和1.8%的预测。

瑞穗证券策略师表示，市场普遍预计美联储将持续执行高于先前预期的政策利率。日本石破茂政府面临抑制美元兑日元汇率急剧上升的压力；无论是财务省还是内阁，似乎都无意真正采取干预措施；原材料及食品进口成本的上涨对其支持率产生了负面影响。

澳洲国民银行策略师表示，强劲的美国经济增长势头和美联储的逐步放松政策令市场紧张；美国国债收益率上升，利多美元；近期日元在G10货币中领跌。市场预计前总统特朗普胜选，可能带来提高关税等推高通胀的政策；尽管民调显示特朗普与哈里斯选情胶着，但押注特朗普的人数急剧上升。日本联合政府可能在27日日选举中失去议会多数席位，这增加了政治风险，使日本央行收紧货币政策的计划复杂化；日本央行下一次政策决议将在10月31日公布，普遍预期会按兵不动。

瑞讯银行分析师表示，多位欧洲央行决策者提出可能加快降息步伐，欧元兑美元汇率可能继续下行。欧洲央行委员森特诺指出，若就业市场疲软且通胀降低，欧央行可能降息50个基点；另一位欧央行官员雷恩表示，欧元区增长前景已减弱；委员维勒鲁瓦强调，降息步伐过慢可能带来风险；相比之下，美联储的降息幅度可能低于市场预期。

标普全球市场情报的经济学家指出，自2022年6月以来，日本央行10月的综合PMI指数首次跌破50大关，标志着私营领域步入收缩阶段。制造业与服务业新订单数量双降，企业界普遍将这一趋势归咎于宏观经济的疲软态势及订单量的缩水。市场需求的疲软不仅局限于本土市场，国际新订单量亦同步缩减。同时，企业对未来一年的信心水平跌至2020年8月以来的历史谷底，经济衰退压力与持续高企的价格成为打击市场信心的双重因素。

潘森宏观经济学家Melanie Debono在一份报告中警告称，由于工业依然疲弱，服务业失去动力，法国必须做好年底经济停滞的准备。24日公布的调查显示，10月法国制造业信心下滑，产出继续恶化。但更大的阻力将来自服务业。在巴黎奥运会推动第三季度增长之后，服务业产出应会在年终最后一个季度回落。

Corpay首席市场策略师表示，距离美联储下次会议和美国大选仅剩不到两周，全球投资者正积极增持美元资产，减少对持续宽松货币政策的预期；预计美国下届政府的政策将对其他经济体产生重大影响。

外汇分析师Gary Howes表示，市场调查显示，投资者预测加拿大央行12 月份再降息 50 个基点，这使得加拿大央行成为全球主要央行中降息最积极的央行之一。

潘森宏观经济学家Melanie Debono在报告中称，法国面临年底经济停滞局面；工业持续疲软，服务业失去活力。法国10月制造业信心下降，产出情况恶化；更严峻挑战来自服务业领域。巴黎奥运会带动法国经济第三季度增长，预计服务业产出在最后一个季度将回落。

编辑：马萌伟

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