新华财经北京8月15日电  华泰证券分析师发布研报指出，货币政策取向不逆转，决定了回购利率的上行空间不大，但降息降准空间或也有限，内外制约和隔夜杠杆已经处于高位，1%的隔夜利率可能已经是偏极限水平。考虑到年内央行的流动性投放已基本结束，后续随着信贷增长的自然消耗，资金面大概率“收敛而不收紧”，回购利率可能逐步向4-5月水平靠拢（隔夜1.3%，7天1.6%）。而一旦流动性出现“结构性短缺”，需要央行主动补充，市场利率就将进一步向政策利率靠拢，时间可能出现在今年底或明年初。短期需重点关注MLF到期高峰如何续作；中长期看，市场利率围绕着政策利率上下波动并不会取消，但取决于经济增长、通胀等走势。

编辑：张骐

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