新华财经上海7月22日电 中信建投证券研报分析认为，雅下水电工程于今年7月正式开工，共建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

2024年我国广义基建投资金额约14.1万亿元。参照经验，预计雅下水电工程建设周期约10年，每年投入约1200亿元，年均投资占比0.85%（以2024年基建总量为基础），后期占比会逐年小幅降低，预计年均拉动基建投资多增0.8%。

基建投资短期累计乘数低于1，而因资本正溢出效应，长期外溢效应的累计乘数约1.7倍。短期看雅下水电工程对单年GDP拉动或不足0.09%；长期看1.2万亿元投资在10年内共拉动2.04万亿元GDP增量，平均年拉动约0.15%。7月中国资产或有一波内需政策交易机会。

编辑：林郑宏

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