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债市日报(8月12日)

新华财经 2022-08-12 21:27

新华财经北京8月12日电(史可)债市现券期货周五(8月12日)窄幅震荡,国债期货午后跳水翻绿,日终小幅收跌。本周来看,10年期债主力周累涨0.04%,周线录得“六连阳”。

期债收盘之后,人民银行发布的7月金融数据显示,新增社融录得近6年新低,短期贷款缩水明显。数据出炉后,现券收益率转为下行,10年期国债活跃券收益率尾盘报2.7275%。

分析称,短期资金偏暖格局料不会改变,不过仍需警惕逆回购持续地量造成的边际影响。同时,市场重点关注下周一(16日)到期的8月MLF续做规模。部分分析认为,过去一周存单的大幅提价说明市场已经在交易MLF缩量续做的预期。

【行情跟踪】

国债期货全线高开,午后跳水翻绿,日终全线小幅收跌。截至收盘,10年期债主力T2209报101.260,下跌0.01%,成交6.16万手,日内减仓7200余手;5年期债主力TF2209报101.880,下跌0.02%,成交3.61万手;2年期债主力TS2209报101.260,下跌0.01%,成交2.78万手。

全周来看,10年期主力合约涨0.04%,5年期主力合约跌0.07%,2年期主力合约跌0.07%。

银行间主要利率债收益率整体小幅下行,短券表现略好。截至尾盘,10年期国开活跃券220210收益率报2.9730%,日内下跌0.30bp,10年期国债活跃券220010收益率报2.7275%,基本持平开盘;5年期国开活跃券220203收益率报2.5975%,日内下跌0.75bp,1年期农发债活跃券220404收益率下行2.75bp至1.85255。

全周来看,10年期国开活跃券220210收益率下行1.1bp,10年期国债活跃券220010收益率基本持平。

一级市场方面,进出口行两期固息债中标结果均低于中债估值,1年、2年期口行债中标利率分别为1.7468%、2.23%,全场倍数分别为3.08、2.54,边际倍数分别为1.21、1。

财政部两期国债中标结果亦低于中债估值,91天、10年期国债中标利率分别为1.3127%、2.69%,边际中标利率分别为1.3522%、2.71%,全场倍数分别为3.98、3.64,边际倍数分别为2.52、1.31。

【资金面】

公开市场方面,央行早间公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。数据显示,12日有20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。

本周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作,全周共有100亿元逆回购和400亿元国库现金定存到期,因此本周央行公开市场全口径净回笼400亿元。数据显示,下周央行公开市场将有100亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期20亿元,此外,下周二(8月16日)将有6000亿元MLF到期。

银行间市场周五资金面整体仍偏松,隔夜和七天回购利率虽略走高,但仍维持在较低位置。银存间质押式回购1天期品种报1.0432%,涨1.62个基点;7天期报1.3486%,涨1.71个基点;14天期报1.3051%,跌2.48个基点;1个月期报1.4761%,涨8.79个基点。 

【消息面】

人民银行12日发布的数据显示,中国7月社会融资规模增量为7561亿元,比上年同期少3191亿元,预期13883亿元,前值51700亿元。截至7月末,社会融资规模存量为334.9万亿元,同比增长10.7%。 

中国7月M2同比增长12%,预期11.6%,前值11.4%;人民币贷款增加6790亿元,预期11486亿元,同比少增4042亿元。分部门看,住户贷款增加1217亿元,其中,短期贷款减少269亿元,中长期贷款增加1486亿元;企(事)业单位贷款增加2877亿元,其中,短期贷款减少3546亿元,中长期贷款增加3459亿元,票据融资增加3136亿元;非银行业金融机构贷款增加1476亿元。1-7月,人民币贷款累计增加14.35万亿元,同比多增5150亿元。

【海外债市

债市场当地时间周四(11日)走势有所反复,收益率“先下后上”。备受关注的通胀数据出炉,受益于汽油价格大幅下降,7月CPI同比增速小幅回落后,7月PPI同比增速也显著下滑,机构解读为7月通胀压力有所缓解,但整体通胀水平仍接近历史高位。叠加稍早美联储官员言论,使得市场对美联储年内激进加息预期减退。

纽约市场盘中,在PPI数据公布后,投资者对美联储9月超激进加息预期明显降温,美债收益率刷新日低,此后逐步回升,美股盘中,10年期美国国债收益率一度较周三所创的一周低位回升11bp,现报2.891%,上行0.3bp。而2年和10年期美债息差也有所收窄,暂停连日刷新的近二十多年最大倒挂势。

债市场周五(12日)跟随隔夜美债走弱,备受市场关注的美国通胀数据低于预期,使得全球机构对于紧缩政策的预期普遍降温,直接利好权益资产和风险情绪提升。日内机构对债券交投情绪不高,多数长债利率尾盘回升。

【机构分析】

华林证券:市场之前对社融不及预期的影响并没有反映到今天的债市上,可能代表市场已经对社融数据做了定价,数据落地后走利多出尽的概率较大,下周重点关注MLF是否缩量和经济数据对债市的影响。

华泰证券:内外制约+流动性宽松的环境下降准降息的概率都不高。从提振房地产需求,降低居民房贷负担等角度看,五年期LPR下调有一定紧迫性和必要性。预计后续资金面收敛但不收紧,关注月中MLF缩量可能带来的小幅扰动。

国海固收:目前3-5年期债券品种利差较高,即使8月、9月份资金面出现拐点,高利差水平下也具有一定防御属性。除此之外,短期内在资金面和基本面博弈下,长端利率或继续以震荡为主,当利率上行,可考虑适当逢高布局中长久期品种。


编辑:王菁

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