新华财经北京5月6日电 上周（4月29日-5月3日当周）国际现货黄金开盘2336美元／盎司，最高触及2346.55美元／盎司，最低2277.18美元／盎司，报收2301.75美元／盎司，当周下跌35.53美元或1.52%，周线连续第二周收阴。

尽管美联储关闭加息大门，且非农重燃9月降息预期，但因中东地缘紧张局势降温，避险情绪持续消退，在美元指数以及美债收益率周线大跌的情况下，黄金多头继续获利离场，连续第二周收跌。

新的一周，经济数据相对清淡，市场焦点转向美联储官员的讲话。预计美联储官员们不大可能提及降息话题，并继续强调通胀仍然较高，利率需要维持高位一段时间，因此，黄金当前的盘整或修正可能还将继续，但从时间窗口看，金价仍有反弹可能。

避险情绪持续降温 美联储“鹰”声低于预期

随着地缘政治紧张局势有所缓解，市场的避险情绪持续消退，获利了结意愿增强给金价带来压力。

素有“恐慌指标”之称的芝加哥期权交易所市场波动率指数VIX连续两周收跌，原油价格跌至3月中旬以来的最低点。同时，美国三大股指连续两周反弹，美元指数、美债收益率上周亦大幅走低，黄金、白银多头大撤退，价格连续两周收跌。

另外，在避险需求减弱的背景下，尽管美联储表现得没有市场预期的那么“鹰”，但金价也未能从中获得上行动力。

上周三，美联储公布最新利率决议，决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，6月起将放慢缩表步伐，每月的美债赎回上限从600亿美元降低至250亿美元，MBS的再投资将转向美债。在政策声明中，美联储表示，实现通胀目标缺乏进展，通胀仍处于高位，需要高度关注通胀风险。

不过，美联储主席鲍威尔在会后的发布会上表示“下次会议不太可能加息”并提及“就业市场意外疲软也可能促使美联储降息”。受此影响，美联储新闻发布会后，利率期货定价显示市场稍微增加了对美联储年内降息幅度的预测。表现在盘面上，美元指数及美债收益率回落，金价当日收涨。

经济数据弱于预期 仍未能有效提振金价

除了“鹰”声不及预期的美联储，上周公布的美国多个经济指标也对黄金市场构成利好，但金价对此反应不大。

具体来看，上周五的数据显示，美国4月季调后非农就业人口录得增长17.5万人，增幅为2023年10月来新低，修正后2月和3月新增就业人数合计较修正前减少2.2万人。失业率则意外升至3.9%，平均时薪月率录得0.2%，低于预期和前值。

特别注意到，薪资数据可能是这份非农报告中最值得关注的数据点。薪资增速放缓或表明在经历了年初的强劲增长后，劳动力市场正在降温。

数据公布后，美国利率期货预计2024年美联储将两次降息25个基点，交易员将美联储首次降息时间预期再次从11月提前至9月。

不过，虽然就业市场表现有所回落，但劳动力成本和薪资却仍可能成为通胀上行风险的重要来源。因此，现货黄金在“非农”公布后冲高回落，收盘险守2300美元关口。

新的一周将是全年经济数据发布最少的一周之一。主要亮点是周三的美国10年期债券拍卖，周四的英国央行货币政策决定和美国的30年期债券拍卖。而市场通常比较关注的经济数据则看周五将发布的密歇根大学初步消费者信心指数。

因此，预计黄金市场的焦点将转向美联储官员的讲话，希望寻找美联储利率政策新的线索。不过，考虑到美联储官员们或不大可能提及降息话题，并继续强调通胀仍然较高，利率需要维持高位一段时间，因此，预计黄金当前的盘整或修正可能还将继续。

中期调整仍将持续，短线反弹难以为继？

金价的回调也影响了市场的乐观情绪。最新的Kitco News黄金周度调查显示，投资者对黄金短期前景的悲观程度达到了一段时间以来的最高水平。结果显示，在机构分析师中，有40%的受访分析师认为黄金将继续横盘交易，33%的分析师看跌，而只有27%的机构分析师预计新的一周金价将上涨。与此同时，47%的散户投资者预计金价近期将上涨，28%预测价格将下跌，而25%预计未来一周贵金属将横盘。

从持仓数据看，高频数据显示，截至5月3日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加2958手至524576手，为连续第五周增加。

美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的最新交易商持仓数据显示，截至4月30日当周，COMEX黄金投机者净多头仓位减少9018手头寸至167139手。

ETF方面，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust截至5月3日当周持仓净减少1.72吨，总持仓降至830.47吨。

技术上，金价连续两周下跌，但最大跌幅仅154美元，因跌破2300美元／盎司关口之后有逢低买盘支撑。当前金价阻力下移至2320-2340美元／盎司，关键阻力2350-2370美元／盎司区域。下行方面，首先关注2270-2250美元／盎司支撑，关键支撑位于2230-2200美元／盎司区域。

不过，需要注意的是，从时间窗口角度看，5月6日当周是自4月8日当周高点回撤第五周，斐波那契时间窗口，谨防金价逢低反弹。此外，长期看，黄金牛市格局完好。调整是内在需求，只是回撤幅度大小而已。未来若再度突破2400美元关口，年底仍将向2500-2600美元关口挺进。

国内沪金主力合约下方支撑关注545元／克，破位则将测试535-540元／克区域，关键支撑看520-527元／克；上方阻力关注553-557元／克区域，强阻力560-565元／克区域。

沪银主力合约上方阻力关注7130-7180元／千克，关键阻力7280-7450元／千克；下方支撑关注6780-6880元／千克区域，关键支撑6500-6550元／千克区域。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

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编辑：吴郑思

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