新华财经华盛顿4月26日电（记者许缘）美国商务部26日公布的数据显示，今年3月美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.7%，涨幅较前一个月持平，超过市场普遍预期的2.6%。

分析人士认为，当天的数据给投资者和美联储政策制定者们敲响了最新的警钟。持续高企且顽固的通胀率可能短期内无法带来降息。

通胀形势顽固

当天公布的数据显示，3月PCE价格指数环比增长0.3%，涨幅较2月持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格指数同比上涨2.8%，环比增长0.3%。

虽然整体而言数据并不能改变美联储对经济前景的判断，但自年初以来连续三个月令人失望的数据所积累起来的影响是显著的。尤其是通胀数据一直高于预期。这一趋势促使投资者和美联储官员重新考量今年是否降息。

今年第一季度通胀高于预期。商务部公布的消费者价格指数（CPI）显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，第一季度核心CPI按年率计算上涨3.7%，远高于美联储设定的2%通胀目标。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）此前接受美国媒体采访时表示，美国通胀在去年下半年强劲改善并持续接近2%的目标值之后出现反弹，这迫使美联储“必须重新调整、必须拭目以待”。

降息预期被重塑

年初以来通胀形势的变化正在重塑市场预期。市场一度乐观地认为，如果通胀率延续去年下半年以来的下降趋势，那么今年美联储有望在实现通胀目标之后大举降息，降息次数将达到六次。但在数据的打击下，市场的前景正发生明显变化。

芝加哥商品交易所一项美联储跟踪数据显示，截至当天数据发布后，市场认为美联储将在5月和6月货币政策会议上维持利率不变的可能性分别高达97%和88.6%，7月维持利率不变的可能性也升至66.6%。最新预测显示，美联储年内降息次数可能只有两次，且首次降息时机可能从6月推迟至9月。

根据路透社19日发布的对100位分析师的调查结果，多数经济学家预计美联储将等待至9月会议再降息，半数分析师预计年内可能至多实施两次降息。这与3月调查中有三分之二人预计美联储将在6月首次降息的结果有较大幅度的修正。一些经济学家预计，截至今年底，联邦基金利率水平将比此前预期高出至少100个基点。

巴克莱高级美国分析师乔纳森·米勒（Jonathan Millar）认为，美国经济的弹性“一次一次让人感到惊讶”。他预计，美联储将推迟至9月降息且年内仅有一次降息。而他此前预计美联储将从6月开始降息、共计降息75个基点。

渣打银行北美宏观策略主管史蒂夫·英格兰徳（Steve Englander）表示，3月CPI超预期增长，“提高了通胀比美联储想象的更难遏制的可能性”。他认为，顽固的通胀将美联储降息问题从“何时”转向“是否”的可能性越来越大。

预测公司LH Meyer分析师凯文·伯吉特（Kevin Burgtt）在25日写给客户的一份报告中说预计，年内美联储仅会在12月会议上降息一次。而就在前不久，他刚刚将6月起降息三次的预期调整为9月起降息两次。

美联储官员也在调整降息预期并安抚市场情绪。美国纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）近日表示，目前货币政策处于“良好状态”。目前的利率水平让美联储正逐渐接近其目标，因此降息并不存在“紧迫性”。

这一观点也与美联储主席鲍威尔相符。鲍威尔在近期一场政策论坛上发表讲话说，美国通胀下行速度还不够快，这表明目前的货币政策应该保持不变。鉴于劳动力市场的强劲表现和迄今为止的通胀进展，让限制性货币政策在更长时间里发挥作用，并让数据和不断变化的前景指引美联储的决策“是合适的”。

鲍威尔说，美联储需要树立更大的信心，以确定通胀正持续朝向2%的目标迈进。但“今年以来，（通胀）在重返2%目标方面缺乏进一步进展”，显然没有带给美联储更大的信心，且可能需要较预期更长时间才能获得这一信心。

编辑：吴郑思

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