•德意志银行：欧洲央行将渐进降息

•潘森宏观：德国经济形势日趋光明

•XTB：英国工资增长强劲削弱英国央行降息前景

•Ven Ram：美元上行空间有限 市场降息押注在与美联储“作对”

•瑞士宝盛银行：美联储与欧洲央行的政策分歧将使美元走强

•花旗：期货多头头寸遭抛售 美股回调幅度或加大

【机构分析】

•德意志银行研究部的分析师表示，该行正在将其对欧洲央行的基准更新为一个更渐进、更不确定的宽松周期。在新的和之前的情况下，最终利率都将达到2%，但预计降息的速度将比此前预计的要慢。在他们的新基准中，分析师预计2024年降息75个基点，风险倾向于100个基点，随后在2025年降息100个基点，最后在2026年第一季度降息25个基点。此前他们预计2024年将降息125个基点，2025年上半年将进一步降息75个基点。

•潘森宏观经济学家Melanie Debono在报告中指出，由于通胀下降有望提高实际可支配收入，德国经济预期正在飙升。受德国主要贸易伙伴经济增长预期改善的推动，4月ZEW经济景气指数攀升至2022年2月以来的最高水平。Debono说，预计德国国内生产总值（GDP）不仅会通过实际工资得到改善，欧洲央行的宽松政策也将有助于投资。她补充说，ZEW的调查数据与Sentix的调查数据共同表明，欧元区的采购经理人指数将在未来几个月内回升，这预示着欧元区的整体增长将出现反弹。

•XTB研究主管Kathleen Brooks在报告中称，最新的英国劳动力市场数据显示工资增长强于预期，这提高了英国央行将降息推迟到秋季的可能性。“顽固的工资增长降低了6月降息的可能性，”Brooks说，“我们预计英国央行将把英国劳动力市场的结构性转变作为他们需要谨慎降息的有力理由。” XTB表示，英国央行首次降息可能会在8月。Refinitiv数据显示，英国货币市场对9月之前的降息尚未完全定价，目前对8月降息的定价仅为19个基点。

•分析师Ven Ram表示，从目前水平来看，美元的上行空间有限。美元指数今年到目前为止已经上涨了约58点，市场预期美联储的降息次数从六次降到了现在的不到两次。事实证明，美国的通胀比经济学家预测的要严重得多，假设通胀保持顽固不化，那么说服美联储降息的因素就是经济陷入困境。值得注意的是，经济不会逐渐陷入衰退，而是会突然陷入衰退。即使美联储将宽松政策推迟到7月底，从9月开始，年内仍能完成三次降息。这就是为什么押注不到两次降息似乎是与非常热衷于实现经济软着陆的美联储作对。这也表明当前以“更高更久”来定价的美元几乎没有出错的余地。

•瑞士宝盛银行经济学家David Alexander Meier在报告中指出，由于美联储和欧洲央行的政策分歧对美元有利，美元可能在未来几个月内走强。该行预测欧元兑美元在三个月内的汇率为1.06。他说，从长期来看，预计欧元兑美元将继续在1.08的中点附近区间震荡，原因是美元将保持利率优势，同时在利率下降的背景下面临风险偏好强劲的不利因素。

•花旗集团策略师表示，随着投资者抛售大量期货多头头寸，美国股市的任何进一步疲软都可能加剧。标普500指数有520亿美元的多头头寸，其中88%处于亏损状态，策略师蒙塔古认为这是市场面临的风险。他在一份报告中写道：“标普500指数的多头平仓主要是获利了结交易，但剩余的多头现在平均亏损0.8%。如果市场转为负面，走势可能会更快、更大，因为大量多头头寸已经处于亏损状态。”

编辑：马萌伟

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